教育信息化行业：产品和服务是核心，疫情加速普及应用

机构：广发证券

核心观点：

 教育信息化 2.0 时代，政策和经费是产业发展主要推手，渠道力、产品力以及服务力是核心。教育信息化行业 发展经历了 1.0 和 2.0 时代，政策以及财政经费的投入是发展主要推手。从参与者的核心竞争维度来看，1.0 时 代渠道力是入校关键因素，进入 2.0 时后，随着教育设备及系统平台使用率提升，硬件、系统以及平台本身产 品性能及教育信息化厂商的服务运营能力重要性随之凸显。 

 教育信息化企业及大屏内容平台助力“停课不停学”，加速普及应用，提升使用率。（1）教育信息化厂商：疫 情期间多是无偿向学校提供技术支持，短期对于业绩影响有限，但长期来看疫情期间需求短时间爆发，整体使 用率提升，师生对于系统的接受程度逐渐提高，厂商在疫情期间巩固培养与学校及师生的客户关系，为未来的 常态化使用奠定基础，系统及平台未来的付费率有望持续提升。 （2）大屏平台：根据奥维互娱的数据，春节期 间大屏端教育类应用环比节前一周提升 10%，日活环比增长幅度超过其他类别。我们预计返校之后大屏教育类 产品的下单量及日活会有所回落，但疫情期间已经让大量的学生和家长开始接受大屏教育产品，成为后续大屏 教育的种子客户，大屏教育产品的付费率仍有非常大的提升空间。 

 疫情催化需求，机遇与挑战并存，行业参与者不断优化。（1）系统及平台稳定性仍有提升空间，教育信息化厂 商将会持续优化产品，长期来看，产品力以及服务运营能力强的厂商能够持续受益。（2）教师信息化教学能力 欠缺，未来会更加重视教师信息化教学能力。（3）远程教学存在学习管理和监督问题，未来人工智能在学情管 理中的应用需求将会提升。（4）线上化的优质教学资源有限，优质师资录播课程储备将会增加，录播系统整体 解决方案厂商有望受益。（5）支持的软件及应用较少，未来将会增加软件及应用的使用率，随着未来对硬件使 用率的提升，教师及学生对于硬件上搭载的教学支持及应用的需求也会持续提升，当前各教育信息化厂商在应 用上的商业化仍未大规模展开，未来付费率仍有较大提升空间。 

 投资建议：建议关注同时具有强渠道力、产品力以及服务力的公司。教育信息化相关标的建议关注视源股份、 鸿合科技、佳发教育、科大讯飞（广发计算机团队覆盖）等；教育大屏端建议新媒股份、芒果超媒、华数传媒 等。 

 风险提示。 （1）教育信息化行业政策落地不及预期；（2）教育信息化经费支撑不足，教育财政经费向其他领域 倾斜；（3）行业竞争加剧。