国泰君安：料今年专项债总额按年增四成 基建行业跑赢大市

国家财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元（人民币，下同），加上此前提前下达的专项债务1万亿元，将共提前下达2020新增地方政府债务限额18480亿元。

国泰君安最新报告指，据统计，截至1月底，已发行专项债的额度达到7148亿元，较2019年同期发行额大增71％。此外，若不包括刚公布提前发行的额度2900亿元，截至1月专项债发行额度已佔提前下达发行额度1万亿元的71.5％，反映下发力度非常强。财政部披露2019年共发行专项债总额21487亿元，市场预计今年总额或可达3万亿元，较2019年大增40％。

报告认为，在下发额度及速度均预期增加的情况下，地方基建项目将有更充足的资金推动，预计2020年基建投资增速将高于2019年的3.7％。考虑到上述因素，加上2020年为“十三五”收官之年，根据以往经验投资将较往年提速，加上现时政府有增加基建投资以维持经济稳定的需要，2020年基建投资增速或有超于预期的可能。

国泰君安指出，中国中铁(0390.HK)、中国铁建(1186.HK)及中国通号(3969.HK)将是铁路建设提速最主要的受益者。此外，中交建(1800.HK)亦将受惠于公共基础设施，如公路及医院等项目的加大投入。重申行业“跑赢大市”评级。