通信行业 | 海外云会议巨头成长史:云会议,新赛道

机构:东方证券

核心观点

云会议需求集中爆发,未来有望高速成长。a)新冠疫情催生非接触式的“云会议”需求集中爆发。以腾讯、阿里、华为为代表的ICT巨头以及亿联、会畅、好视通、小鱼易连等为代表的云会议企业也纷纷宣布疫情期间开放其免费产品,APP下载量飞升,相关云服务器快速扩容。b)与传统专网会议系统相比,云会议优势显著。c)云会议作为新兴行业未来增速可观,将打开更大的行业空间。

海外:企业通信巨头发展的启示。通过对WebEx、ZOOM、微软三家企业云会议业务的兴衰历史进行复盘,不难得出以下结论:a)云会议在海外发展历史悠久,最早可以追溯到网络视频会议和专网会议。云会议也正在朝着企业协同办公的方向进行发展。b)海外会议平台份额集中,产品、技术、市场三者均是云会议行业的制胜法宝。ZOOM的快速成长源自于将三者完美的结合,哪家企业能够做好产品体验以及市场渠道销售是夺取市场的重要因素。c)国内企业加入海外巨头生态圈,亦能分享行业红利。海外巨头在全球依然能够获得较高份额,亦能为相应的生态合作伙伴产生积极的业绩贡献。例如亿联与微软、ZOOM均有合作。

国内:巨头跑步入场,各类厂商优势不同。a)新兴技术被用户接受离不开行业机遇的助力,也将催生一个时代独角兽企业的快速崛起。当前正值中国引领5G、一带一路出海、以及万众一心抗击疫情,云会议将被用户快速认知。目前国内云会议市场的玩家主要分为互联网巨头、通信设备巨头和传统视频会议势力三大类,三大类厂商的竞争优势和战略不尽相同(详细比较见正文)。目前巨头入场纷纷建立自己的生态圈,寻求合作伙伴,而非带来挤压效应。巨头入场将有效提升用户对于新技术的认知,从而促进行业的快速发展。b)外资巨头进入并不会垄断国内市场,和传统IaaS云计算的格局类似,会有一定份额,但不会是垄断性的头部玩家。这主要与政策、牌照、云节点的位置部署有关。预计未来外资巨头在国内的客户,依旧以跨国企业等为主。c)我们预计中国云会议平台也可能走向相对集中的份额;但出于特定行业的需求,如安全保密性、业务流程适配等,各家厂商仍会发展自己的云平台以给客户提全套的会议解决方案。

投资建议与投资标的

云会议行业将面临5G、一带一路出海、疫情催生远程办公需求爆发等历史发展机遇,在此背景下国内ICT巨头纷纷跑步入场将进一步推动行业快速扩容。预计国内云会议平台也会走向相对集中的份额,但另一方面出于特定行业的需求,各家厂商仍会发展自己的云平台以给客户提全套的会议解决方案。我们建议关注率先布局领域的上市公司亿联网络(300628,增持),会畅通讯(300578,未评级),齐心集团(002301,未评级),星网锐捷(002396,买入),以及其他相关标的苏州科达(603660,未评级),二六三(002467,未评级)。

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