汽车电子产业链深度分析报告

史上最全的汽车电子产业链分析报告
作者:羊羊

一、汽车电子是汽车产业发展的核心推力

汽车电子是电子信息技术与汽车传统技术的结合,是车体汽车电子控制和车载汽车电子控制的总称。汽车电子已经成为当今汽车产业技术创新的主要突破口,是满足消费者日益增长的安全、舒适和节能环保需求的核心推动力。

汽车电子至今已有50余年的发展历程,技术创新层出不穷,更新周期不断缩短。不同的汽车电子产品由于导入期、技术更新、以及需求状况的差异导致产品所处的生命周期各异。从发展阶段来看,以仪器仪表、被动安全装置以及悬架控制系统等为代表的汽车电子产品已经处于后成熟期。而以先进驾驶员辅助系统、车载信息娱乐系统、电池电源管理系统(MBS)等为代表的汽车电子产品则处于快速成长期,是现阶段最具发展潜力的汽车电子细分行业。

二、汽车电子产业:智能化和电动化推动下的万亿级产业
1、 安全与舒适需求不断推升智能化需求人们对汽车安全、舒适度、节能和环保性能要求的不断提升,而这种需求满足绝大部分需要相应的汽车电子技术来实现,如今汽车产业60~70%的技术创新都是由汽车电子技术推动的。需求的提升、政策的激励、以及整车厂商间的差异化竞争,持续推升全球汽车电子成为万亿级市场。


对安全的追求催生了被动安全系统和主动安全系统的快速发展,对舒适的需求催生了车载娱乐和车载通讯等系统的迅速成长。从全球来看,汽车电子产业发展整体上是一个由高端车型向低端车型渗透,由发达地区向发展中国家地区逐步渗透的进程。

2、节能环保需求推升新能源汽车产业爆发

技术替代产业化正在实现。新能源汽车产业近些年已经取得重大突破。以Tesla,宝马i系列和比亚迪秦等为代表的电动汽车的成功推出,已经可以实现对传统主流汽车的产业化替代。

符合节能环保的发展主旋律。新能源汽车符合节能环保的时代趋势,各国政府都在积极推动其发展,在税收、政府采购和财政补贴上给予各种支持。新能源汽车也一直被中国政府大力扶植,其对于中国的意义更重大,不仅减少空气污染,更能缓解中国对海外石油的高度依赖。

汽车电子在新能源汽车中的价值占比高达47%,远高于传统汽车20%左右的水平,新能源汽车产业的爆发将推升汽车电子产业的景气度。

3、全球汽车电子行业处于黄金发展时期

在安全、舒适和节能环保需求的共同推升下,汽车电子占整车价值的比例不断提升。全球汽车电子占整车价值比例将由2012年的25%(中国为18%)上升到2020年的50%,带动汽车电子市场规模倍增(考虑整车增速,到2020年全球汽车电子市场规模将增长1.5倍,中国市场将增长3-4倍)。

2012年全球汽车电子市场规模达到1618亿美元,同比增长7.3%,远高于全球汽车销量的增速3%左右的水平,预计未来年均增速维持在10%左右。2012年中国汽车电子市场规模已超过3200亿元,年均复合增速高达20%,未来将维持17-20%的成长速度。

三、中国汽车电子产业将保持超越全球的发展速度

1、整车市场增速高于全球

中国已经成为全球最大的汽车产销国。2012年产量达2000万辆,过去十年的年均复合增速达21%;中国汽车产量占世界汽车市场份额已经快速提升到23%。IHS预测中国的汽车销量在2020年将增长至3000万辆,GAGR达到6%以上,远高于全球3%的增速水平。

伴随着我国城镇化水平的不断提升,人均可支配收入不断增长,以及公路基础设施的不断完善,我国汽车整车市场增速保持着高于全球水平的态势。2011年我国千人汽车拥有量为54辆,远低于发达国家每千人400~500辆的水平,与140辆的世界平均水平也有很大的差距,我国汽车市场仍有较大的成长空间。

2、国际汽车电子产业加速向中国转移

由于中国巨大的国内需求以及劳动力和工程师红利,吸引了国际整车企业来华设立合资公司,也吸引了配套汽车电子产业将产能转移至中国,汽车电子产业正在经历消费电子产业类似的国际产业转移过程。

据统计,世界100强的汽车零部件企业中已有70%在中国设厂,对中国投资的外资汽车零部件企业超过1200家。我国本土汽车电子行业经过几十年的技术积累,技术水平也已有很大提升,依托我国制造成本较发达国家低廉的优势,正越来越多地进入到国际汽车电子产业链。

四、全球汽车电子行业竞争态势

1、汽车电子行业进入门槛高

汽车电子从属于汽车零配件产业,上游为原材料与部分零部件,下游为汽车行业。与消费电子行业相比,汽车电子行业技术门槛更高,认证周期更长,行业壁垒更大。

技术壁垒高。由于与安全性直接相关,汽车电子对元器件的要求苛刻。汽车电子要求在承受高温,高压,震动和有水等环境条件下仍能保证高精度和准度,技术门槛高。行业内严格的汽车召回制度也逼迫厂商提高汽车电子产品质量的门槛。

大客户供应链进入壁垒高。只有通过国际相关质量管理体系认证的零部件企业才能进入整车配套体系,具备供应商基本资格。认证程序庞杂,认证周期漫长。一般从意向到批量供货需要10余项认证流程,认证周期一般最短需18个月。此外,即使拿到资格,也只能等待新品产业链的机会。

2、国际巨头占垄断地位

全球汽车电子行业被国际寡头垄断,2012年全球前10大汽车电子供应商的市占率已经达到70%;国外汽车电子产业起步较早,依托本国汽车巨头进行全球扩张,产业化优势明显,国内汽车电子作为后发市场,与国外巨头差距较大。

以汽车半导体市场为例,2013年市场规模267亿美元,该领域全球前十大厂商总营收高达163亿美元,占全球的61%。全球汽车电子巨头博世2013年营收464亿欧元,国内最大的汽车电子厂商航盛电子的同期营收约5亿欧元,仅为博世的1%,差距巨大。

3、中国汽车电子行业竞争态势

中国汽车电子市场的高端产品基本被海外汽车电子巨头所垄断,在相对低端产品领域,由于门槛相对较低,成为国内汽车电子企业的突破口,但是竞争相对激烈。


五、如何把握中国汽车电子公司的投资机会


基于我国汽车电子产业的竞争格局,对外并购,快速获取技术并进入海外汽车产业链,实现快速成长,是实现高成长的捷径;进入新能源汽车领域,有望实现弯道超车,是很好的切入口;通过合资合作获取国际产业转移机遇,也是很好的选择;掌握关键技术,目前立足民族品牌,未来有望切入合资车型的公司,值得期待!


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