财报超预期，但又遭反垄断调查！高通在5G的路上“喜忧参半”？

日前，高通公布2020财年第一财季财报。据财报显示，截至2020年12月29日，该财季营收为50.77亿，同比增4.85%，超分析师预期；净利润为9.25亿美元，同比下降13.4%。相较于净利润有所下滑的表现，高通方面则表现的比较乐观，而这底气似乎来源于5G的发展：

“随着我们开始从5G网络部署爬坡中兑现利润，我们强劲的第一财季财务业绩反映出高通迎来了重要拐点。”

不过，从二级市场的反应来看，投资者似乎并不买账。财报公布后，高通股价昨日大幅低开，随后跌幅有所收窄，截止收盘，其股价下跌0.33%，报于90.61美元，总市值为1035.71亿美元。

（行情来源：富途）

与此同时，高通股价遭受挫败的原因还不止于此。据外媒2月6日最新报道，欧盟正在对该高通的5G调制解调器芯片展开反垄断调查。需要指出的是，一旦被欧盟发现违规行为，可能会对其处以年度收入最高10%的罚款。

简单来说，由5G红利使得业绩超了市场预期，又因为5G芯片陷入反垄断调查，罚单甚至能够开到10%的年度营收，高通在5G发展的路上还真是“喜忧参半”呀。

Q1营收增长超预期

据财报显示，2020年第一财季，高通营收为50.77亿美元，同比增长5%，超出分析师预期的48.4亿美元；净利润为9.25亿美元，同比下降13.4%；摊薄后每股收益为0.8美元，同比下降8%。整体而言仅仅在营收方面实现了超预期的增长。此外，该公司还预测，下一财季的总收入在49亿美元至57亿美元之间，中位数高于分析师平均预期的50.8亿美元。

不过，对于盈利及每股收益下滑的表现，不论是高通方面，还是外界看法，似乎都比较看好5G带给它的正面效应。

高通首席执行官史蒂夫·莫伦科普夫表示，第一财季业绩显示出5G发展初见成效，高通正在经历一个重要拐点。而技术分析师帕特里克·摩尔海德则表示：高通的5G前景仍然乐观，2020年全球5G手机出货量预测在1.7亿到2.25亿部之间。未来高通凭借主流和高端数字及端到端能力，将在5G方面有突出表现。

而再回到业务部门本身，高通的收入主要来源于QCT(技术研发)和QTL(授权许可)两大业务。其中，QCT业务占比约为70%，QTL业务占比约为30%。

据财报显示，本季度高通的QCT业务部门，实现营收36.18亿美元，同比下滑3%；其中，MSM芯片的出货量为1.55亿颗，同比减少了17％；高通QTL部门收入为14亿美元，同比增长38％。

基于上述，可以看出，在这一财季中，带动高通营收增长的部门是QTL业务部门，而这一部门能够实现如此幅度的增长，主要功劳还是归功于高通与苹果专利授权、芯片供应达成了和解，与此同时，高通当季也并未将因华为产品销售而产生的专利权使用费记入其中。

具体而言，去年4月，苹果和高通联合发布声明称为期六年的全球专利许可协议，放弃在全球层面的所有法律诉讼，于2019年4月1日生效。而对于这一项举动，分析师们就表示，和解于高通而言，对于其授权业务尤为重要，毕竟授权业务占高通税前利润逾60%。

事实上，也的确如此。高通2019年财年的业绩表现，也间接验证了这一利好。

据财报显示，2019年，该公司实现营收243亿美元，同比增长7%，净利润44亿美元，而2018年净亏损为50亿美元。而增长的原因就是，高通与苹果专利授权、芯片供应达成和解，收到来自苹果的47亿美元的专利许可费用。彼时，对于这一季度的业绩预期，其预测2020年Q1技术授权QTL营收将会同比增长28%至47%。

鉴于上述种种来看，高通这一财季的营收增长超过预期早已是意料之中的事了。

被欧盟调查的“心伤”

但不得不说的是，由5G发展带来的乐观情绪还没维持多久，高通当天就因5G调制解调器芯片被被欧盟“盯上”了，可谓当头浇下了一盆冷水。

具体来看，2月6日，据外媒报道称，美国芯片巨头高通详细介绍了出售给手机制造商的一种新型芯片出现首次重大销售增长，而欧盟也在第一时间对高通公司开启了调查。据高通公司一份监管文件显示，欧盟正在调查高通是否通过其在射频芯片市场中5G调制解调器芯片的市场地位来从事垄断行为。

需要注意的是，在这次反垄断调查中，一旦被欧盟发现违规行为，可能会对其处以年度收入最高10%的罚款。

而值得一提的是，在这些反垄断调查名单中，高通可谓是一个实实在在的“常客”，因各种不一样理由而榜上有名。

2018年1月，欧盟委员会向高通处以9.97亿欧元的罚款，原因是为乐让苹果仅使用高通的芯片而向苹果付费，旨在挫败包括英特尔在内的竞争对手；2018年去年7月，欧盟反垄断部门又对高通处以2.42亿欧元罚款，原因是在约10年前该公司试图阻止一家竞争对手进入市场。

除此之外，其他各国监管机构也盯紧了高通。去年12月份，因认定高通垄断专利权，韩国公正交易委员会因此对其处以8.73亿美元的罚款。去年1月份，美国联邦贸易委员会起诉高通结案，其毫无疑问地又败北了，从而被下令重新与客户谈判专利授权协议。

不得不说的是，在反垄断调查中失利的高通将不可避免地受到了一定的影响，罚了钱事小，而因调查使市场地位缩水事大。

结语

就目前而言，早前深陷专利纠纷的高通，在与苹果和解之后，在5G的路上发展的似乎顺风顺水，甚至在本季度财报说出“5G前景仍然乐观”的宣言，但树大容易招风，它还是忽略了欧盟的反垄断调查影响。至此，还未彻底在5G路上乘胜追击的它又遇上一个新的打击，使得昨日股价的下滑变成了意料之举。

与此同时，高通在在5G的发展上并不具备先发优势。2019年9月，华为发布了全球首款旗舰5G手机SOC芯片，而它此前还上市了支持NSA/SA双模5G基带芯片，而高通却在12月推出了5G手机SOC芯片，这个时间差意味着高通在5G手机芯片方面已落后于华为一大截了。

由此可知，在5G商用时代已经打响之际，高通想通过固有的优势维持在5G方面的乐观预期，从而突围对手的领域？看起来没那么容易。