【计算机行业】“全球历次疫情“影响复盘及“在线科技“成长机会专题报告：5G时代在线科技-在线办公,在线医疗、在线教育

机构：东兴证券

投资摘要：

复盘“全球历次疫情”，03 年是互联网应用拐点元年，20 年可能是计算机行业结合 5G应用“在线科技” 爆发元年。 武汉肺炎疫情与前几次重大疫情有许多相似的地方，因此我们通过复盘历次疫情对经济以及 A 股市场的 影响，可以对后续 A 股投资策略提供借鉴。目前情况来看，武汉肺炎疫情尚处于市场紧张甚至恐慌的第 二阶段。但科技创造需求，科技生产力改变社会形态的趋势未变，尤其相比 03 年非典“隔离”诞生互 联网巨头生机，20 年新冠“隔离”可能诞生 5G 应用“在线科技”刚需落地趋势性机会。 在线办公是云计算 5G应用落地趋势性机会，远程办公促使视频会议市场需求凸显。

为防止疫情进一步扩散传播，保证员工的身体健康，越来越多企业延长春节假期，启动员工在家办公模 式，这使得远程办公市场开始升温。远程办公是未来企业管理、公司办公模式的一种不可避免的发展趋 势。至 2017 年，全世界已有 24％的公司尤其是科技公司采用远程办公方式；到 2020 年，我们预计约 50%的科技公司将会有约 29％的员工实现远程办公。政府在线沟通、学校远程授课、医院线上诊疗、企 业在线商讨都离不开视频会议，国内对视频会议的需求愈发强烈。我国硬件视频行业集中度较高，行业 格局稳定；软件视频行业竞争格局分散，具有可塑性，云视频厂商后起有望破局。 在线医疗迎机遇，远程医疗是特殊应用场景刚需应用，未来市场空间巨大。

在线医疗之所以会成为解决疫情的核心推动力和代表行业，主要在于互联网产品的优势。在线交流能免 除面对面的接触或集聚高危人群，在流行性传染病爆发期能帮助有效解决用户多方面的痛点。2018 年中 国互联网医疗行业市场规模已达到 491 亿元，未来互联网医疗市场空间巨大。作为互联网医疗重要组成 部分的远程医疗也迎来发展机遇。根据中投顾问产业研究中心数据统计，2018 年，我国远程医疗市场规 模为 130 亿元，未来五年的年均复合增长率约为 27.63%，2022 年将达到 345 亿元。 在线教育是教育科技发展刚需趋势，“新冠”只是催化剂，未来市场结构有望加速演进。 为应对肺炎疫情，教育部宣布 2020 年春季开学延期，并提倡“停课不停学”，鼓励学校和培训机构将教育 教学转移至线上场景。国内一些科技巨头、教育公司和企业服务公司，也针对教育行业提出了或免费或 减免的支援方案，在线教育以前所未有的姿态受到全国的关注。我们预计疫情之后，在线教育市场结构 可能发生变化，中小学学生使用在线教育的比例有望上升，在线教育的发展进入一个新时期。看好在线 办公、在线医疗和在线教育产业的投资机会。 产业相关部分上市公司梳理： 在线办公行业：金山办公（688111）、致远互联（688369）、泛微网络（603039）、用友网络（600588）、 苏州科达（603660）、会畅通讯（300578）、齐心集团（002301）、真视通（002771）、 梦网集团（002123）远程医疗行业：卫宁健康（300253）、创业慧康（300451）、 思创医惠（300078）、东华软件（002065）、 和仁科技（300550）、东软集团（600718）、 阿里健康（0241.HK）、平安好医生（1833.HK）

在线教育行业：科大讯飞（002230）、中国高科（600730）、 全通教育（300359）、昂立教育（600661）、 视源股份（002841）、 新东方在线（1797.HK）、好未来（TAL.N）、跟谁学（GSX.N）、 有道（DAO.N） 风险提示：疫情持续时间不确定、宏观经济政策存在执行不确定性、5G 网络建设进度存在不确定性。