交付进度超市场预期！特斯拉带动车载显示爆发

作者：方正·陶胤至陈杭 

来源：半导体风向标

特斯拉Model系列产品交付进度超市场预期

1月3日，特斯拉公告19Q4量产10.5万台，交付11.2万台。其中Model3交付 9.23万辆，全年交付30.1万辆，上海工厂周产能超3000台，19Q4交付量及上海工厂产能进度超出预期。19Q4交付Model S/X 1.94万辆，全年交付6.66万辆，系列全年交付36.75万辆，同比增长50%，超出此前预期的35.5万辆。

首批国产Model3产品已于12月底交付中国买家，并于1月7日正式打开国产Model3的交付。1月3日宣布将国产Model3基础售价从35.58万元下调至32.88万元，叠加免征购置税政策及2.475万元新能源补贴后，售价降至29.9万元，市场竞争力远超过其它豪华电动车品牌（均价约37-40万元）。

2019年3月，特斯拉在美国发布Model Y产品，并于1月7日在中国开启预订。Model Y有望进一步提升乘坐空间与续航里程，并与Model3共享75%的零件，预计其国产化产品推出也将进一步加速，有望与Model3共同成为新能源汽车现象级产品。

汽车电子化趋势将带动显示面板产品应用渗透

特斯拉Model系列产品中控显示屏平均达17寸，高于普通燃油车7-8寸的平均尺寸，约为市场平均应用尺寸面积的4倍以上。汽车的电子化应用趋势将带动LCD车载屏的面积增长需求。

其次，车载屏有较强的定制化特点，通常配备触控功能，相较于普通LCD标准化产品，营收及利润弹性更高。目前车载屏应用仍以a-Si LCD产品为主，预计占比90%，主要由于产品可靠性更高，产品迭代较慢。

LTPS LCD占比约10%，LTPS在高集成度和高分辨率上有优势，新能源/互联网车企对LTPS使用意愿更强。随着LTPS行业产能逐步由手机市场向IT及车载市场的转移，未来车载市场份额有望进一步提升。

根据华星光电统计数据，2019年全球车载屏出货量约1.7亿片，按平均尺寸7寸计算，对应6代线月产能需求约100K。而车载屏，平均尺寸及单车应用数量的提升，将进一步快速带动LCD产能需求。

目前来看，在车载屏市场出货最为领先的是日本公司JDI，其车载屏产品以仪表为主，a-Si/LTPS LCD出货量均居全球第一，其中LTPS市占份额约70%。

建议关注相关面板受益标的：京东方A、TCL集团、深天马A等。

风险提示：行业景气度波动，汽车电子化进度不及预期，新能源汽车销量不及预期。