中金：中国联通(00762.HK)业绩逊预期 4G尾声阵痛期或仍未结束

中金公司发表研究报告指，中国联通(00762.HK)2019年净利润预计约113亿元人民币，按年升约11%，低于该行预估。

中金表示，4G尾声阵痛期或仍未结束，用户数下滑或延续至2020年上半年，5G发展面临应用不足的困境，用户的增长需终端价格大幅下滑及应用创新。另外，5G正式商用2个月，运营商发展了近千万5G用户，尚未观察到用户规模增长，因目前5G终端价格较高，且没有关键应用刺激用户迁移。

受提速降费、市场饱和、激烈竞争等因素影响，中国联通仍面增长压力，短期内或难因5G商用而出现明显改善。该行将其2020及2021年净利润预测分别下调16%及1%，并预计公司2020年资本支出或增加15%，以完成约15万5G基站的建设，又预计2019年资本支出约580亿元。