冠状病毒蔓延冲击全球股市,华尔街预计对经济影响小于SARS

绘图 /《巴伦》Sebastien Thibault

来源 |《巴伦》  作者:中国撰稿人 康娟

中国股市和经济刚刚摆脱了中美贸易战升级的担忧,一个新的威胁出现了:一种最早在武汉出现的新型冠状病毒。根据中国国家卫生健康委员会的1月22日上午的通报,截至1月24日,中国累计报告440例感染新型冠状病毒的肺炎确诊病例,并有9人死亡。此外,日本、泰国、韩国和美国也已经发现了确认病例。在美国华盛顿州发现的病毒感染患者曾在武汉周边旅游,也是在亚洲之外发现的首个病例。

受多种因素影响,1月21日(周二),沪指大跌1.41%,香港恒生指数大跌2.81%,22日收盘,两个股指则分别反弹了0.28%和1.27%。

美股1月21日收盘也全线下跌。道琼斯工业股票平均价格指数下跌152.06点,跌幅0.52%,收于29196.04点;标准普尔500指数下跌8.83点,跌幅0.27%,收于3320.79点;纳斯达克综合指数下跌18.14点,跌幅0.19%,收于9370.81点。

经济冲击几乎肯定小于SARS

此次疫情爆发之际,正值世界上规模最大的年度人类迁徙活动之际——数以亿计的在外地工作的中国人将返回家乡与家人团聚过春节,或者在假期外出旅游。不过由于病毒感染者持续增加,许多旅客因担心在拥挤的火车和飞机上不必要的暴露而取消了他们的计划,中国卫生部门也敦促人们在节假日期间避开拥挤的公共场所。

这对旅游业来说是个坏消息,不仅对中国国内,对海外目的地也是如此。中国文化和旅游部的数据显示,2019年春节假期期间,中国人在国内出行了约4.15亿次,同比增长7.6%。在为期一周的假期中,国内旅游收入增长了8.2%,达到5139亿元(764亿美元)。另据中国国家移民管理局估计,2019年春节期间出境旅游增加了12.5%,达到631万人次。

新型冠状病毒的传播可能会拖累今年的经济数据,尤其是在中国经济已经出现放缓迹象的情况下。不过,TS Lombard的经济学家罗里·格林(Green Rory Green)在接受《巴伦》邮件采访时认为,几乎可以肯定,中国经济受到的打击会比17年的前“非典时期”小。至于整体市场,格林认为当下的下跌是过度反应。

Marketfield资产管理的的迈克尔·肖尔(Michael Shaoul)在给客户的报告中比较了SARS爆发时的市场背景:非典疫情出现在2000-2003年的熊市末端和第二次伊拉克战争尾声时,到2003年7月中旬,香港股市已经收复了2002年12月到2003年4月之间的损失。

肖尔预计,从利好的方面看,中国的刺激措施正开始生效,第一阶段的中美经贸协议为中国经济驱散了阴云,出口市场的经济数据也在改善。随着货币和财政政策以及经济因素对市场的推动,目前疫情对市场造成的冲击也将同样短暂,即便疫情发展到非典那样的严重程度。

局部市场或持续低迷

从过去几十年看,禽流感、猪流感、中东呼吸综合征(MERS)和寨卡病毒(zika)等其他疫情也没有对投资者情绪和市场价格产生长期影响。

不过摩根大通的亚洲股票策略师们警告说,在过去的这类健康危机中,市场往往会随着新病例和新闻报道的增加而触底,而现在显然还没到低点。

部分市场可能会持续低迷,尤其是中国的旅游、博彩和休闲以及零售类相关的股票。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)的大卫•戴(David Dai)1月21日在给客户的一份报告中写道,他认为冲击是暂时的,如果负面消息继续出现,它将延续到春季末。

旅游业可能会承受很大的冲击。例如,武汉已经叫停旅游团组团和出行。戴预计,上半年航空旅行的增长将停滞,但下半年随着担忧消退,将出现反弹。因此,他将中国东方航空公司(China Eastern Airlines,CEA)和中国国际航空公司(753.香港)的收益预期下调了9%和12%。

戴认为澳门博彩业不会受到太大冲击,目前的恐慌还为时过早,但将纳斯达克上市的携程旅行网(Trip.com,TCOM)的评级从跑赢大盘下调至与大盘持平,并将目标价从43美元下调至了39美元。

在2003年SARS爆发期间,酒店——尤其是在携程最倚重的高端酒店——和航空公司的业绩增长都受到了两位数下降的打击。因此,戴将携程第一和第二季度的收入预期下调了约8%,将全年收入预期下调了4%,这意味着他现在预计收入增幅仅为10%。

2003年4月至6月,SARS导致中国零售销售额较趋势增长率下降了4个百分点。格林指出,2003年第二季度,国内旅游收入在非典高峰期下降了64%。这一次,TS Lombard预计零售销售和旅游业将受到拖累,但他认为消费增长将能保持在7%左右的趋势水平,如果不是比这个水平略低的话。

花旗(Citi)分析师艾丽西娅•雅普(Alicia Yap)持类似观点,她认为包括美团点评(3690.香港)、携程旅行网在内的线上旅游相关公司易受冲击。比起2003年还主要专注于商务旅行的情况,今年携程旅行网受到的冲击将更大。由于人们减少了公共娱乐和户外休闲活动,像猫眼娱乐(1896. 香港)这样的本地生活方式公司也可能受到影响。

但雅浦表示,她对食品快递公司持“谨慎的积极态度”,因为人们可能希望订购而不是外出就餐。但如果疫情恶化,消费者可能也会担心卫生问题并缩减订单。与此同时,由于人们愿意选择呆在家里,电子商务公司、游戏和直播公司可能成为受益者。

雅浦的警告说,如果疫情严重恶化,可能会对经济造成实质威胁,从而令电子商务和广告收入业蒙受损失。

21日收盘,携程旅行网(Trip.com,TCOM)大跌7.91%,收于35.86美元。其美国同行、线上旅游公司Expedia集团(EXPE)的股价也下跌了1.48%。

航空公司和邮轮公司的股票也受到了冲击。达美航空(Delta Air Lines,DAL)股价下跌2.72%,美国航空(American Airlines,AAL)下跌4.23%,联合航空(United Airlines,UAL)下跌4.36%。皇家加勒比邮轮公司(Royal Caribbean Cruises,RCL)下跌3.98%,嘉年华邮轮公司(Carnival,CCL)下跌2.33 %,挪威邮轮公司(Norwegian Cruise Line,NCLH)下跌2.85%。

澳门赌场的股价也在全线下跌。新濠国际(Melco Resorts & Entertainment,MLCO)跌9.59%,永利度假村(Wynn Resorts,WYNN)跌6.14%,拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands,LVS)跌5.4%,美高梅国际酒店集团(MGM Resorts International,MGM)跌6.23%。

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