花旗:升新东方在线(1797.HK)目标价至19港元 评级“沽售”

花旗发表报告指,新东方在线(01797.HK)公布2020财年中期业绩,录得5,630万元人民币核心亏损。该行与管理层讨论后,认为公司近期重组中学网上教学平台的行动会造成拖累,而东方优播的营运则会是长期推动力。

该行表示,公司在中学方面的表现疲弱,而且需要在K12教育业务花费更多,因此上调对公司2020财年的核心亏损预测,由原来的预料亏损1.39亿元人民币,调升至料亏损1.79亿元人民币,2021及2022财年的核心盈利预测亦下调31%至86%。

由於K12教育业务的提升,花旗上调对新东方在线以现金流折现法计的未来现金流预测,并将其加权平均资本成本(WACC)估算由13.2%降至11.1%,股份目标价因而由13港元上调至19港元,评级维持“沽售”




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