麦格理:升欧舒丹(0973.HK)目标价至23港元 评级“跑赢大市”

麦格理发表研究报告指出,欧舒丹(00973.HK)2020财年第三季度新品牌表现疲软拖累经营溢利率,但核心品牌及去年新并入的ELEMIS业绩表现推动利润率回升,维持“跑赢大市”评级。

报告指,於去年12月底止季度,欧舒丹中国业务受「双十一」及「双十二」带动,台湾及俄罗斯地区表现亦继续向好,而香港、法国及日本是最弱的地区。该行指出,香港虽持续为表现最差地区,但同店销售跌幅於去年12月份有所收窄,美国同店销售亦转正,预测集团2020及2021财年整体同店销售可增长0.8%及3.4%。

基于欧舒丹第三季度运营数据,该行将2020及21财年的净利润预测下调4.4%及2.6%,估计盈利分别按年增长18.8%及12.7%,至1.4亿欧元及1.58亿欧元;基于2021年24倍市盈率,目标价由21港元升至23港元。


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