减值预亏集中爆发！乐视巨亏百亿，车企60亿商誉减值超市值，都是什么操作？

来源：公司资本论

汽车行业的日子不好过。

众泰汽车1月20日晚间公告，公司预计2019年净利润亏损约60亿元-90亿元。公司上年同期盈利约8亿元。

亏损主要源于商誉减值和存货减值。

公司称，报告期内汽车行业整体景气度不高，公司汽车销量大幅下降，没有达到预期，根据谨慎性原则，拟计提大额商誉减值准备，预计计提商誉减值准备60亿元左右。

相对于60亿元的商誉而言，截至1月20日，众泰汽车收盘股价报2.88元/股，总市值才58.4亿元。

众泰汽车曾以旗下车型SR9模仿保时捷外观而名声大噪，被网友称为“保时泰”。

2016年是众泰汽车的巅峰时刻，市值一度高达上百亿，但近三年却一路走低，目前总市值比起当初已然腰斩，股价更是屡创新低。

值得注意的是，1月20日晚，除了众泰汽车以外，业绩爆雷或者巨亏的上市公司并不在少数。据不完全统计，万达影视、乐视网、华策影视、招商轮船、*ST中绒、方正科技等也公布了并不光鲜的业绩预告，足以令持有这些股票的股民们心惊胆战。

车市寒冬

众泰汽车遭60亿元巨额商誉减值

众泰汽车主营汽车整车生产制造业务，公司于2000年6月16日上市。进入2019年以来，众泰汽车的经营每况愈下。根据中国汽车工业协会数据，2019年众泰汽车销量约15.1万辆，同比下降40.1%。

另据众泰汽车2018年财报显示，2018年众泰汽车营业总收入为147.6亿元，归母净利润为8亿元。然而在2019年前三季度，众泰汽车的营业收入却下滑至54.01亿元，其归属于上市公司股东的净利润也从盈利转为亏损7.6亿元。其中，第三季度众泰汽车亏损达到4.7亿元。截至2019年第三季度，众泰汽车累计总负债达到140亿元。

事实上，刚刚过去的2019年可谓是车市的寒冬，中小厂家更是生存状况堪忧。

2019年10月，有关银行通知排查众泰汽车、华泰汽车、力帆股份等车企破产风险的消息在网络上广为流传。虽然众泰汽车等随后纷纷发声否认。

但分析人士认为，受汽车行业低迷影响，汽车企业面临洗牌，处于三四线的品牌车企难以为继，生存空间不断受到挤压可见一斑。

从2019年下半年开始，众泰汽车资金链出现问题，其拖欠锂电池供应商比克动力货款一事，犹如“蝴蝶效应”不断引发连锁反应，杭可科技、容百科技、当升科技等等都有波及。

目前众泰汽车母公司铁牛集团的股份已被全部冻结。根据公告，截至11月7日，铁牛集团共持有公司股份总数为7.86亿股，占公司总股本的38.78%，已经被司法全部冻结；累计被质押的股份数量为6.48亿股，占公司总股本的31.95%。

众泰汽车此前表示，为解决资金链紧张，公司已经获得了多笔贷款资金以充实现金流。然而，就当下债台高筑的情况看，贷款资金对于“缓冲期”的众泰汽车来说仍是杯水车薪。

连累其他上市公司

众泰汽车的爆雷还让另外一家A股公司遭了殃。

北斗星通1月10日晚间业绩预告显示，公司在2019年度预亏5.5亿元至6.5亿元，2018年同期盈利1.07亿元，造成亏损的主要原因为6.53亿元的商誉及资产减值，项目包括商誉减值、应收账款减值以及资产存货减值等。

而众泰汽车的名字出现在了北斗星通应收账款减值上。公告显示，从2019年下半年众泰汽车经营陷入困境，资金链出现问题，公司立即采取法律手段追讨应收账款，虽然法院判决胜诉，但众泰汽车目前面临多起诉讼，出于谨慎考虑，公司对众泰汽车及关联方所欠应收账款计提了减值准备，公司决定对众泰汽车及关联方所欠应收账款3300万元计提了减值准备。

多家公司业绩爆雷

1月20日晚，除了众泰汽车以外，业绩爆雷或者巨亏的上市公司并不在少数。据不完全统计，万达影视、乐视网、华策影视、招商轮船、*ST中绒、方正科技等公司也在当晚公布了并不光鲜的业绩预告。

万达电影预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损33亿元-45亿元，上年同期盈利21.03亿元。公司表示，主要原因为公司拟计提商誉减值准备45亿元-55亿元。

乐视网年度业绩预告显示，公司预计2019年亏损112.81亿元至112.86亿元，2018年亏损41亿元。乐视网预计，2019年非经常性损益对净利润的影响金额约为负98亿元，公司存在2019年全年经审计后归属于上市公司股东的净资产为负的风险。

华策影视年度业绩预告显示，2019年全年预计亏损12.9亿-12.95亿元，去年同期盈利2.1亿元。公司计提商誉减值准备约8.4亿元，计提长期股权投资减值准备约1.8亿元，计提存货减值准备约1.3亿元。

招商轮船公告称，对部分散杂货船舶计提固定资产减值准备5.4亿元。

*ST中绒公告称，预计2019年全年净亏32亿元-25亿元，继续亏损。

方正科技晚间公告，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为-11.6亿元到-13.9亿元。

ST摩登年度业绩预告显示，公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损10亿-15亿元，计提减值8.5亿元，去年同期为盈利2785万元。

双杰电气年度业绩预告显示，预计2019年净亏损6.43亿至6.38亿。

广发证券指出，潜在的商誉减值风险对板块整体影响有限，并不改变市场主导逻辑，但在短期风险上建议适当规避劣势风格及具有较大减值风险的个股。

此外，应关注业绩预告商誉爆雷后的“反转”机会。由于业绩预告商誉减值集中爆雷的时间具有明显规律，而个股商誉减值爆雷时间点也便于观测，建议可以关注业绩预告商誉爆雷后，市场风格和商誉爆雷个股的反转机会。