10亿单品未入医保后遗症，景峰医药上市以来首亏

来源：新浪财经

近日，景峰医药发布了2019年度业绩预告修正公告，将10月30日业绩预告披露的归母净利润亏损2亿元至3亿元更改为亏损6.5亿元至8.5亿元，亏损进一步扩大。修正原因包括商誉计提资产减值准备、主要产品销售在第四季度未达预期、销售费用增加三个方面。

两大产品销量大幅下滑

上市以来首亏

景峰医药是一家专注医药健康产业的企业，涉足药品研发、生产、销售等业务，并涉足医药投资领域。2014年景峰医药借壳天一科技登陆A股，2019年也是公司自上市以来首次亏损。

公司在此次巨亏前也早有预兆。2019年，在药品招投标降价、国家重点监控合理用药药品目录出台、“4+7”药品带量采购扩容、地方GPO模式推广、新版国家医保药品目录的调整、地方辅助用药目录公布、地方医保增补目录的三年过渡期等多个医药政策的不利因素影响下，医药行业经受了多重压力，面临着前所未有的巨大困难和挑战。2019年半年报中，公司实现营业收入6.89亿元，同比下降29.83%；实现归母净利润6303.45万元，同比下降5.8%。

景峰医药目前主要产品聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域，参芎葡萄糖注射液是公司心脑血管领域的主要产品，已连续六年成为单品销售额突破十亿元的重磅产品。但是未能进入2019年8月新版国家医保目录，同时受其他政策影响，2019年第四季度销售收入相比2018年同期销售收入下降超过90%。

另外榄香烯乳状注射液为公司抗肿瘤领域重要产品，公告显示榄香烯乳状注射液和口服乳连续多年销售额突破五亿元。在2019年新版国家医保目录支付范围内限定在“限癌性胸腹水的胸腔内或腹腔内注射治疗”，缩窄了产品在临床中的使用范围，并受其他相关政策的影响，2019年第四季度销售收入相比2018年同期销售收入下降超过60%。

两大产品销量的暴跌对公司来说是致命的，所以公司必须尽快推出具有竞争力的产品来补缺。

除了重要产品销售量的下滑，景峰医药销售费用的增加也是预亏扩大的重要原因。业绩修正预告显示，公司继续实施营销体系改革，积极推进以自主经营为主，代理外包为辅的经营模式，通过引入大量高素质高层次的销售管理人才，淘汰了不适应营销改革的销售省总，大力度投入资源继续加强营销网络的建设和专业化的学术推广，强化省地市县密集化营销网络的覆盖，实现营销渠道的深度下沉，实现代理管控向自控渠道的转变，以促进终端上量，因此导致销售费用增加，其中尤其是市场推广服务费增幅较高。

商誉减值2亿

医药投资业务遇阻

2018年报A股商誉减值创下历史新高，引发市场极大关注。广发证券表示，预计2019年业绩预告商誉减值对市场的影响力度和效果弱于18年报业绩预告期间，但强于16年、17年业绩预告期间。

随着业绩预告截止期的临近，因商誉减值导致业绩大幅下滑的企业逐渐增多。一方面反映了公司经营出现问题，另一方面也反映出高溢价收购的隐患。而涉足医药投资领域的景峰医药也难逃商誉暴雷的命运。

截至2019年6月30日，公司商誉的账面金额为7.37元，主要是溢价收购医药资产形成的。

2013年公司以1.96亿元收购了贵州景诚制药有限公司70%的权益。确认商誉2.09亿元；

2014年公司以1.12亿元收购了海南锦瑞制药有限公司51%的权益，确认商誉1.05亿元；

2015年公司以4.77亿元合并成本收购了大连德泽药业有限公司53%的权益。确认商誉3.32亿元；

2016年7月公司以10，00万元购买科新生物10%的权益，原持有科新生物50%的权益，合计享有子公司60%的权益，确认商誉902.36万元；

2016年7月公司以167.8万元购买SungenPharma，LLC（美国尚进）100%的权益，确认商誉844.24万元；

2018年2月公司以2.61亿元购买云南联顿医药有限公司60%的权益，确认商誉7347.84万元。

随着医药行业竞争压力增大，景峰医药的医药投资业务溢价收购的后遗症也逐渐显露出来。2020年1月，公司及下属子公司对商誉等资产进行了清查和分析，认为公司部分子公司存在较大的商誉减值损失。由于部分子公司业绩下降，公司拟计提商誉减值准备2-3.5亿元。（新浪财经上市公司研究院/小飞鼠文）