网宿科技（300017.SZ）：全年净利预降超九成股价遭跌停，曾经的“CDN龙头”怎么了？

今日，网宿科技低开8%，随后一字跌停，截止收盘，股价报收8.96元，最新总市值为218亿元，最新成交额为7.82亿元。

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网宿科技今日大跌主要是因为1月20日晚发布全年业绩预告，预计2019年全年实现净利润0-6000万元，同比下降92.54%-100%。

(图片来源：公司公告)

公司称，净利下滑主要是因为CDN市场竞争导致流媒体分发等大流量业务市场价格下降再叠加公司境外业务经营业绩下降，按照审慎原则，对收购CDNetworks Co.、Ltd、CDN-VIDEOLLC等公司形成的商誉及无形资产进行了初步减值测试，预计计提收购产生的商誉及无形资产减值准备约6亿至7亿。

公开资料显示，网宿科技成立于2001年，于2009年10月在创业板上市，主要业务包括CDN（内容分发网络）、云安全、云计算、IDC（互联网数据中心）等服务。

结合网宿科技前三季度的情况来看，推算第四季度亏损7.14亿元至7.74亿元，第一、二、三季度分别实现归母净利润1.11亿元、6.95亿元、-0.31亿元，分别同比增长-49.18%、199.62%、-119.05%，第二季度增长较快主要是因为其处置子公司及固定资产损益获得非经常性损益7.13亿元，总体而言，从单季度的数据中可以看出公司边际净利在逐步恶化。

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据市场相关人士表示，公司净利润大幅度下滑主要是因为其核心业务CDN逐渐被弱化，而新业务又在短时间内难以制造新增长点等综合因素所致。

公司以IDC起家，在2008年IDC业务趋于白热化以后，网宿科技就开始发展CDN业务，凭借着较强的技术实力再叠加当时急速增长的网民规模和指数级上升的数据流量，网宿科技的市场占有率在2012年至2015年稳步上升，占据87%的市场份额，很多互联网企业都是公司的客户。 

也就是在这个阶段，网宿科技的业绩保持高速增长，根据数据显示，2012年至2015年公司的归母净利润增速分别为89.59%、128.55%、104%、71.87%。

但好景不长，BAT等众多互联网公司入局CDN市场，尤其是阿里，凭借着雄厚的资金和技术实力，迅速成长起来，并且还抛出价格“腰斩”策略。按照带宽流量计费标准，阿里云CDN服务价格最高降幅达21.2%，这一政策直接改变了该行业传统的计费规则。

在此基础上，腾讯云也推出“免费+优惠”的措施，百度云也提出要“免费加速中国互联网”。价格优势，使云计算企业的CDN业务迅速得到中小型企业和初创企业的青睐。

在激烈的竞争中，网宿科技的优势逐渐褪去，公司业绩开始走下坡路，根据数据显示，2017年至2019年前三季度公司分别实现营业收入53.73亿元、63.37亿元、45.7亿元，分别同比增长20.83%、17.96%、-1.34%；扣非净利润分别为6.95亿元、6.98亿元、0.92亿元，分别同比增长-38.38%、0.44%、-82.98%。

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为了增添新的活力，公司开始向边缘计算进攻，并在2017年完成36亿元定增，其中22亿元投入社区云项目，3.5亿元用于云安全业务，2018年11月,网宿科技与中国联通成立合资公司“云际智慧”科技有限公司，注册资本为人民币5亿元。

日前，公司在投资者互动中表明，目前，公司边缘计算项目正按计划推进，投入过半。

据CBInsights的数据，2023年整个边缘计算市场规模将接近340亿美金，从2016年至2023年，年复合增长率将达到35%。

不过，需要注意的是，边缘计算具有资金投入大、耗时长等特点，并且商业模式也还未成熟，因此从目前的情况来看，新业务还难以给公司带来盈利，相反巨大的成本投入还会给公司带来一定的资金压力。

随着公司业绩的不断下滑，投资者也沉不住气了，网宿科技的股价也在持续下得，目前而言，其股价不到10元，距离2014年的股价最高点141元下滑逾93%。

除此之外，网宿科技还面临创始人以及高管频繁减持。

上市之后，网宿科技的业绩较好，股价也一直飙升，但随着股价的上涨，其创始人陈宝珍多次减持套现，据wind数据统计，3年限售期解除后，从 2013年起，陈宝珍累计减持12次，套现约15亿元。

2019年3月，网宿科技发布公告称，陈宝珍和3位高管合计减持不超过1.56亿股，占总股本占总股本6.42%，其中，陈宝珍拟减持不超过1.46亿股，占公司总股本的6%。

2019年6月，网宿科技发布公告称，公司持股5%以上的股东陈宝珍、刘成彦分别与广投集团签署了《股份转让框架协议》，网宿科技将易主广投集团。不过，在今年的9月，该公司又发布公告表示，该股权转让框架协议因未达成一致意见而终止。

除了曾经的创始人兼大股东陈宝珍不断减持之外，网宿科技的高管也在频繁减持。

据wind数据统计，自2019年1月以来，高管共减持约4346万股，累计套现金额约3.78亿元。

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