白云机场客流创下历史新高!春运能扫除其业绩阴霾吗?

据南方网报道,今年春运高峰来得特别早。从前十天(1月10日-1月19日)情况看,回家探亲和外出旅游人数继续叠加单日客流量也特别大,1月10日春运首日,客流量突破21万人次,1月15日提前进入节前高峰,此后连续五天保持在23万以上,且持续上扬。1月18日达到了23.91万人次,创白云机场历年春运单日客流新高。

此外,从整体数据来看,今年春运前10天,白云机场共接送旅客超224万人次,同比增长超9%;共安全起降航班超14700架次,同比增长近7%,并且预计近几日客流将保持高位运行,节前高峰将一直持续到1月22日。

不过,随着春运客流进入到最繁忙阶段,白云机场能否借助春运的红利扫除该公司前三季度业绩表现不佳的阴霾呢?

前三季度业绩“不尽人意”

2019年10月28日盘后,白云机场发布了2019年三季度业绩报告。据披露,公司今年前三季度共实现营收58.33亿元,同比增长0.51%;净利润5.73亿元,同比减少37.64%;折算每股基本收益0.28元,同比下降36.36%。

分季度来看看,Q3单季收入19.74亿,同比下滑5.2%,归母净利1.45亿,同比下滑32.9%;Q1及Q2收入分别同比为增长11.3%及下滑2.8%,归属净利分别为下滑48.3%及24.3%。由此可知,白云机场Q3单季业绩表现不佳,从而拖累了整体业绩表现。

值得关注的是,业绩不佳直接反映在了股价表现上,使得今年以来表现整体上扬的股价遭遇跳水,即隔日股价便出现了闪崩跌停的境遇。而自10月29日以来,其股价已经累跌近19%。

(行情来源:wind)

从财报透露出来的讯息来看,白云机场前三季度业绩下滑主要是受以下两方面因素的影响,具体如下:

一是继续受民航发展基金返还政策的影响,该公司稳健的业绩增长路上出现了一定的“拦路石”。

2018年6月19日公告,公司收到民航转发的财政部通知,将取消民航发展基金用于上市机场返还作企业收入处理的政策。自2018年5月29日财政部通知发布之日起,政策设半年过渡期,预计2018年返还数额8亿-8.5亿元.。

此外,该政策自2018年11月29日开始正式实施,在该部分返还占据收入较大部分的情况下(2017年白云机场的民航发展基金返还收入金额占公司年度利润的38.6%),因此2019年年内公司营收同比增长失速或是出现一定下滑就在意料之中。

二是T2航站楼投入使用后所带来的成本支出的增加。

2018年四月白云机场T2航站楼投入使用以来,期间产生一定的刚性成本。据财报显示,2019年上半年,白云机场产生营业成本为30.1亿元,同比增长19.2%,其中计提折旧7.2亿元,同比增长30.3%。除此之外,T2航站楼的水电运营亦会产生有关成本,导致期内营业开支增大。

而该部分成本自然亦计入到前三季公司的业绩,因此白云机场在前三季度的营业成本为46.04亿元,较去年同期的41.46亿元增加11%。但若只比较第三季(去年第三季T2航站楼已投入使用),白云机场单季的营业成本15.95亿元实际上较去年同期的16.21亿元要有所下降。

此外,需要指出的是,白云机场还面临着未来投资规模较大的风险,据2019年半年度报告,白云机场未来规划建设T3、第四、五跑道等三期扩建工程,如果公司真正投资建设这些三期扩建工程项目,那么这些项目的投资建设无疑将对公司未来融资、经营形成一定的压力。

由此可知,T2航站楼投入使用后所带来的成本支出的增加以及民航发展基金返还政策的调整,在一定程度上使白云机场前三季度业绩增长。

春运板块们遇到了“黑天鹅”?

一般而言,每年春运开启之时,铁路、航线等交通工具除了承载着每个中国人的思乡之情之外,也在很大程度上证明了我国交通建设的日益向好,而尤其是铁路、航运板块也随着每年的春运迎来一大波利好。

据相关研报显示,1月10日起,春运40天大幕拉开。春运首日,全国共发送旅客6960万人次,同比增长3%,其中:铁路同比23%,航空同比12%。民航发送旅客188万人次,增长12%;铁路发送旅客1172.6万人次,增长23%;道路发送旅客5522万人次,下降0.8%;水路发送旅客78.35万人次,增长9.8%。

与此同时,交通运输部预期春运40天,整体、铁路、民航增速分别为0.7%、8.2%、8.4%。由于春节较早,预计节前会呈现学生流、务工流和探亲旅游流叠加现象,预计节前旅客增速将明显快于整体40天增速。

(数据来源:wind)

而就“春运”受益板块而言,最有望受到关注的自然是运输板块,其中铁路运输板块及航空运输板块尤为值得关注。

铁路运输板块方面,广深铁路、大秦铁路、中国中车、新北洋铁路运输经营企业及上游企业将最易受到关注。航空运输板块方面,值得关注的有南方航空、中国国航、东方航空等龙头航空公司。

除此之外,按今年春运统计数据,40日春运期间全国共保障航班66.51亿班,同比增长6.32%。国内客运航班平均正常率约80.42%,同比增长0.34%。据此逻辑,航空运输的客流及服务质量提升亦将有利于机场股的业绩表现,还有望受益的龙头机场股有首都机场(00694.HK)、上海机场、白云机场(600004.SH)及深圳机场等。

在这其中,白云机场更新数据表示,公司12月起降架次增速2.5%,旅客吞吐量增速5.4%。预计2019年全年累计降架次增速为2.9%,旅客吞吐量7339万人次,增速5.2%,突破7000万关口。其中预计国际+地区旅客约1900万人次,同比增速9%左右。

除此之外,除正宗春运概念运输板块相关个股外,春运利好行业对应的延伸概念股亦有望借这场大迁徙获得资金青睐。具体可适当留意酒店餐饮、物流、售票等有关行业个股。

但就目前的状态来看,以上受益于“春运”的板块们或许将被2020年“第一只黑天鹅”打破。

1月20日凌晨,北京、广东、武汉接连发布新型冠状病毒肺炎情况。其中,武汉过去两天新增136起新型肺炎新病例,使累计病例大增至198起,再有一人死亡;广东深圳市确诊1例;北京市大兴区确诊2例患者。这也是武汉新型冠状病毒肺炎疫情出现以来,国内首次在武汉以外的地区确诊这一疾病。

而需要注意的是,随着这一消息的曝出,此前有望受益的“春运板块们”在今日纷纷走弱。

例如,港A两市航空股集体下跌,港股方面中国国航跌超7%,南方航空、东方航空跌超5%。A股方面,吉祥航空、中国国航跌近5%,东方航空、春秋航空跌超3%,南方航空、华夏航空均下跌。此外,酒店旅游等消费类股也表现较弱,A股市场中,首旅酒店近乎跌停,锦江酒店大跌超6%;港股市场中,九毛九跌超6%,海底捞跌近5%。

而白云机场也受此消息影响,股价也处于下跌的状态。截止收盘,其股价下跌3.23%至17.08元,最新总市值为353.44亿元。

(行情来源:富途)

由此一来,不难看出,此次春运对于白云机场而言,能否帮助其扫除前三季度业绩阴霾还是比较大的未知数。

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