招银国际:予蒙牛(2319.HK)“买入”评级 目标价37港元

招银国际予蒙牛乳业(2319.HK)“买入”评级,目标价37港元。

招银国际发布报告称,蒙牛乳业(2319.HK)近期作出较多投资,相信有助加快业务拓展,认为可现价买入,目标价37港元,止损28港元,予“买入”评级。

该行称,蒙牛本月初公布以2.8亿元人民币(下同)入股妙可蓝多5%股权,双方达成战略协议,将在奶酪展开深入合作,蒙牛同时斥资4.58亿元,入股妙可蓝多旗下的吉林科技43%股权。该行认为,妙可蓝多主要生产奶酪和液态奶产品,拥有“妙可蓝多”和“澳醇牧场”等国内品牌,在内地有四间厂房,加上本身也为蒙牛生产芝士条,芝士产品于内地市场渗透率甚低,长远增长空间庞大。

该行预计,蒙牛与妙可蓝多的战略合作,有助改善用产能及采购原材料以节省成本,并合作拓展分销网络、扩充产能及避免互相竞争。第二次交易的投资额及短期盈利贡献都不大,但有助蒙牛于高速增长的内地芝士市场加快发展步伐。

另外,蒙牛去年11月公告以6亿澳元收购澳洲品牌乳品及饮料公司Lion-Dairy & Drinks 的100%股份,有助蒙牛以较低成本获取澳洲原奶、拓展东南亚市场、借共享分销网络及设施达致协同效应。

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