瑞银:升南航(1055.HK)目标价至5.7港元 维持“中性”评级

瑞银发表研究报告,调升南航(1055.HK)盈利预期,及将目标价由4.8港元升至5.7港元,评级“中性”,以反映其载客率提升,但乘客收益率较低;营运成本下降;外汇亏损下降。

该行指目前公司估值接近历史平均水平,相信已合理反映盈利预期提升和人民币升值的情况,相信未来乘客收益率会持续跑输同业,主因其商业客户较少。该行降可用座位公里(ASK)预期至7.2%,以反映运力紧张,管理层预期今年ASK增长为7-8%,低于过去三年的9-12%。运力下降因波音737 MAX客机夏季前难以重新投入服务。中国的商业活动复苏情况不明朗,因此管理层对乘客收益率预期仍然审慎。

该行又指,公司迁移10%北京运力至大兴机场,包括每日约25班航班,近日的载客量有8-9个百分点的增长,而机票有15-20%的折扣,相信因大兴距离北京市中心较远,故有30%以下的机票折扣是可以接受。管理层对未来大兴机场的增长有信心。

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