顺鑫农业逆势涨停,外资成功提前抄底,什么情况?

1月17日,顺鑫农业早盘开市明显高开后便迅速强势封板,截至午盘收市,股价收报54.45元,封单1.7万手,成交金额接近11亿元,市值也因此重新回到了400亿元关口之上。

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在今日整个白酒板块表现明显弱势的情形下,顺鑫农业逆势涨停的表现可谓让一众投资者大呼出乎意料。 

据昨日(16日)在网络流传消息称,顺鑫企业的牛栏山各系列酒即日起将不同程度的提价,包括三牛系列、百年红系列、珍品陈酿系列、45度小批量系列等品种。

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据格隆汇联系牛栏山广州地区代理商得知,该提价消息确实属实,他们确实收到厂家的调价通知,部分产品的出产价也确实从1月16日起上调了。

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只是令人好奇的是,在自去年下半年以来,众多白酒陆续宣布过提价事宜,并且顺鑫农业旗下的牛栏山系列也在去年5月份曾提过一次价格,但当时的股价并无如今直接涨停那么夸张,如今的一纸提价传闻又为何能让该公司股价如此神勇?

有意思的是,在昨日,另一家白酒企业今世缘也宣布了对旗下国缘全系列产品进行不同程度提价,但该公司股价并未能像顺鑫农业的强势,反而被板块持续走弱带了节奏,盘中一路阴跌。

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值得一提的是,在近日,北上资金也再一次体现出了“聪明钱”的厉害,自从今年1月初开始,北上资金持续“买买买”该股,从2987.0万股持续买进至昨日的4423.4万股,期间累计新增持股市占公司全部A股股份达1.94%。如今一日涨停,外资账面再爆赚超2亿元。

而据东方财富网站数据,在近10个交易日以来,顺鑫农业的外资净流入涨总股本比例赫然稳定排在首位,这意味着外资的攻势非常明显。

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市场认为,作为拳头产品的牛栏山系列产品提价,对顺鑫农业的利润增厚较为明显,因此股价得以逆势走强。

资料显示,顺鑫农业主要业务包括白酒酿造与销售、种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工以及房地产开发。公司现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。其中白酒业务占公司主营业务营业比例近八成。

其中顺鑫农业白酒业务营收主要来源于占据了公司销量7成以上的低端白酒产品。公司的白酒产业主要有“牛栏山”和“宁诚”两个品牌,其中“牛栏山”为核心品牌,“宁诚”主要为绵香型宁城老窖白酒。

牛栏山最初的产品定位是光瓶酒,价格在百元以下。在成为中国二锅头第一品牌的同时,公司还要将其打造成为中国民酒第一品牌。公司近年来逐渐丰富了产品体系,包含珍品系列、陈酿系列、喜宴系列和时尚新品,既有大众产品,以高频次自饮消费为主,如牛栏山陈酿白酒,即白牛二,价格不到20元/瓶;还有单瓶价格在100-200元的百年陈酿和二锅头珍品;向上又推出了魁盛號,试水中高端市场,定价超600元。

经过几年的市场培养,牛栏山系列的销量迅速打开,据了解,牛栏山在2019年前三季度无论是北京还是外埠市场均保持着双位数的增长,其中“白牛二”的增长超过30%,低端酒已经占据了白酒业务销量的七成以上。

在去年12月25日,顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂媒体恳谈会在牛栏山酒厂举办,牛栏山酒厂副厂长陈世俊在会上公布了牛栏山2018年经营情况及2019年的重点策略。会上披露,2019年,牛栏山销售收入保持两位数增长,并宣布突破百亿关口,其中,外埠市场占比达到76.37%。

有市场消息透露,作为牛栏山五大主导系列之一的牛栏山42°陈酿单品年销售额超过30亿。

不过,在销售量上去的同时,牛栏山的毛利率却在出现了明显的下降。根据顺鑫农业在投资者交流会上公布的数据来看,目前在2019年白酒上市公司的平均毛利率为71%,但根据往年的财报来看,牛栏山的毛利率一直维持在50%左右,且有明显下降迹象,导致顺鑫农业白酒业务的净利润远低于目前行业的平均水平。

同时,顺鑫农业的2019年前三季度业绩数据显示,公司在净利润方面也遇到了较大的压力,截至前三季度,实现营业收入110.62亿元,同比增长20.19%;净利润6.65亿元,同比增长23.93%。其中第三季度顺鑫农业营收同比增长34.25%,但净利润却大幅下滑了69.71%,明显低于市场预期。

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对此,顺鑫农业表示,第三季度利润的大幅度下滑,是由于2020年春节档较为提前,因而将第四季度的市场超过1亿元的市场费用移至第三季度,其中包括了世界园艺博览会和冬奥会的部分赞助费用。

业内人士认为,顺鑫农业净利单季大幅下滑,或跟激进的推广策略有关,数据显示,2019年三季度,顺鑫农业销售费用为1.76亿元,同比增长109.52%。此外,公开数据显示,顺鑫农业2018年广告费投入超过6亿元,较2017年同期增加约2亿元。

在去年的4月11日的股东大会上,顺鑫农业相关负责人也曾指出,未来营销费用率会随着规模增加而下降,但短期局部市场仍会加大投入,这意味着该公司的净利润状况在短期或许还会有压力。

也许,这也是为何牛栏山系列产品在去年提价之后,现在再次提价的原因。

不过,对于这种一边烧钱打广告一般提价对冲成本做法能否最终取得成功收效,目前还未能下定论。 

虽然牛栏山2020年的策略是将重点打造京津冀地区、长三角地区和珠三角地区三大战略发展区,并尝试深度全国化,但这挑战相当不小。毕竟地方酒市场不但竞争激烈,并且还不断受到全国性大品牌的对手入场冲击。

此外,作为定位低端民酒品牌顺鑫农业来说,除了应对低端白酒假货对其品牌声誉的冲击,品牌化运营与规范化运营对也非常大的挑战,能否成功打造中国民酒第一品牌,还任重而道远。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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