高盛发表研究报告，认为即使万科(2202.HK)近年拓展至租赁、物流、商业地产等新业务领域，但相信仍需要多年时间发展才可以弥补核心业务倒退，评级由“中性”降至“沽售”。

高盛指，万科去年首九个月于内地90个主要城市中，有41个城市销售排名都为前三位，意味着其市场份额增长空间有限，预期作为龙头的万科市占率到2030年可提升至约6%，之后维持稳定，但同时在城市化放缓及人口老龄化下，整体市场规模或逐渐收缩。

该行认为，万科现阶段估值合理，但考虑到未来几年销售额将下滑，目标价由35.1港元下调至32.7港元，较资产净值折让约15%；同时将万科A降至“沽售”，目标价由31.6元人民币下调至29.2元人民币。

高盛同时下调中国海外(0688.HK)评级至“中性”，相信其增长预测已充分反映在股价上，指出自2015年将中海外纳入买入名单后，其股价已累升22%，对比同期恒生中国企业指数累涨15%。在管理层改组、销售及盈利增长疲软等负面情况影响下，表现较同行逊色。

基于中海外最新土地收购及销售均价水平，该行将其2020至2021年每股盈利预测分别上调9%及20%，目标价则下调6%至32.8港元。