富满电子被举报财务造假,股价3日重挫14%,未来将何去何从?

A股资本市场,趣事真多。这不,近日“芯片企业被实名举报财务造假”的新闻登上财经热搜。

作为吃瓜群众,不妨去围观一下,看一看资本市场又一出精彩撕逼大戏。

一、富满电子财务假账?

1月10日,昵称为“宋仕强BDS666”的微博用户发布一篇文章,举报上市公司富满电子做假账。

文中指出,2017年富满电子通过中间人找到其,让其公司与富满电子“做几份销售富满电子产品的假合同“,合同金额为几百万,不久后富满电子在A股上市。宋仕强指控富满电子利用上市公司资源侵害同行知识产权、打压同行。

富满电子一开始似乎不急于否认。

3天之后,即1月13日,富满电子在互动平台回复投资者追问时表示,不存在也根本不会“行”诽谤者捏造的所谓做假账此等龌龊之事。富满电子强调,清者自清,公司不惹事也不怕事,任何捏造、诽谤、恶意中伤、居心不良者,公司自会通过法律手段,讨回公道,让恶意中伤、诽谤者承担相应法律责任。

1月14日早7点,富满电子正式发布公告称,《举报富满电子做假账事宜》及宋仕强相关微博描述问题与实际情况严重不符。宋仕强本人及其任法人代表的金航标公司拖欠富满电子货款,“在富满电子通过法律手段追偿后,宋仕强及金航标仍拒不履行还款义务,反而恶意举报不实内容,同时冒用富满电子销售人员及他人名义散播关于公司的不实举报内容。”

1月14日中午,对此,宋仕强发布声明进行了回应,“我们2018年在富满电子定制了200多万的货品,有一部分产品有轻微的瑕疵以致货款回收不了,直接损失了70万。找富满电子协商,但他们以要找第三方检测为由不予理睬。由于终端客户在南美样品搜集和检测时间很长,富满电子利用这个时间差发起恶意诉讼。这是此次事件的导火索。”

宋仕强并表示,关于富满电子做假账上市一事,将具体证据提交给公安经侦机关。

宋仕强(金航标)与富满电子的多轮交战,引起了吃瓜群众的广泛关注,也火速引发了深交所的问询函。其中,深交所特意让富满电子提供在深圳市龙华区观澜厂房租赁情况,出具租赁合同双方、租赁合同金额、租赁起止时间、租赁用途等信息。

富满电子到底有没有财务造假?我们不得而知,可静候监管部门的调查。

但有一点需要说明的是,如果富满电子被实锤有造假,发行人的控股股东、实际控制人不仅要被没收自己企业上市所得的全部收益,还可能要付出最高达到违法所得一倍的罚款。欺诈发行者,很可能倾家荡产。加大财务造假的惩治力度的相关条款是去年12月刚刚通过的《新证券法》中明确规定的。

二、富满电子成色几何?

涉嫌财务造假负面消息的冲击下,13日富满电子下跌3.17%,14日下跌3.41%,今日再度大幅低开超过9%,收盘仍然重挫8%。3个交易日,富满电子累计下跌14%,最新市值仅仅只有28.45亿元。

(来源:Wind)

富满电子创立于2001年,是一家从事高性能模拟及数模混合集成电路设计研发、封装、测试和销售的国家级高新技术企业。目前拥有电源管理芯片、LED控制驱动类芯片、MOSFET类芯片等业务产品。

从业务上看,富满电子属于半导体板块。但从2019年初以来,公司股价仅仅小幅上涨17.5%,跟整个半导体板块平均100%的涨幅相去甚远。

股价羸弱表现背后,是上市之后业绩的“不堪回首”。上市前3年,即2015-2017年,公司业绩表现非常亮眼,营收同比增速分别为6.87%、20.65%、33.4%,归母净利润同比增速分别为8.42%、38.83%、52.96%。为了上市买个好价钱,够拼命!

上市之后的2018年,富满电子业绩开始大变脸。全年营收4.97亿元,同比增速从2017年的33.4%掉到12.95%,归母净利润为0.54亿元,同比增速从53%大幅滑落至-7.9%(扣非归母净利润同比增速为-22.62%)。

2019年则表现更惨。前三季度,营收4.17亿元,同比增长10.43%,归母净利润为0.24亿元,同比下滑50.12%,扣非归母净利润同比下滑67.33%。

业绩变脸太快,不得不服!

2019年一季度,公司毛利率从2018年四季度的22.51%直线低落至16.33%,环比下滑6.18%。对此,公司给出的理由是,受到中美贸易摩擦影响,相关产品销售价格下降。

2019年前三季度,公司净利率仅为5.68%,比2018年下滑5.05%。2017年业绩巅峰时刻,该数据达到13.46%。

再看公司终极考核指标——ROE(净资产收益率),2019年前三季度仅为4.29%。在此之前,该数据均保持在10%以上,但最近几年呈现明显下滑的趋势。

截止三季度末,富满电子的应收账款及应收票据为3.42亿元,预收账款0.06亿元,相当于被下游客户占用3.48亿元。应付账款及应付票据为1.54亿元,预付账款0.15亿元,两者加合1.69亿元。上下游资金被纯占用1.79亿元,产业链话语权处于弱势地位。

公司现金流状况,也不是很乐观。2019年前三季度,经营性现金流净额为-0.17亿元,而归母净利润为0.24亿元。2017年,经营性现金流分别为-0.18亿元、0.03亿元,对应年份的归母净利润分别为0.59亿元、0.54亿元。从以上数据也可看出,公司的盈利质量较差。

再看分红,没有任何记录。即便是2017年业绩鼎盛的年代,心里也没装着中小股东。

简而言之,富满电子是一家基本面较差的芯片厂商。特别是上市之后,业绩变脸较快,ROE、毛利率、净利率等核心经营指标出现较为明显的恶化。如果是价值投资者,应该会摒弃掉富满电子。

三、尾声

截止目前,据Wind显示,富满电子的动态PE仍然高居95.73倍,位于上市以来的估值上线。如此基本面,加上近期被实名举报财务造假,富满电子凭什么能支撑起如此之高的估值呢?

如果富满电子最终“清者自清”,经营上的困境也不容易挣脱;如果一旦财务造假被实锤,那么未来公司面临的将是“万劫不复”。对此,一般散户投资者火速避开是上上策。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关股票

相关阅读

评论