披一件蓝色马甲,猪也是会飞的—万洲国际染蓝分析

编者按:万洲国际是极少数近期上市新股中破发的公司。作为几乎垄断了全球主要猪肉市场的消费公司,格隆汇一直对其给予了相当关注,并在其IPO时就对其作了深度分析(参见本文后的附文)。本文是格隆汇专家陈建宇从“染蓝”这个独特视角对万洲国际的一篇分析,视角独特,观点新颖,语言幽默,故特地分享给大家。文中所有观点不代表格隆汇观点,仅代表作者个人观点,仅供大家参考。

万洲国际作为世界第一猪肉商的基本面因为太透明,就不再列出。该公司明显的不足是因为巨额收购而负债极高,加上市场对其圈钱心急而有微词。近期股价破发在大牛市中很扎眼,引发深度破发的担心。

万洲再次破发6.2元可能性不能排除,甚至不排除跌幅很深—就和四环医药曾远远跌破发行价套住索罗斯一样,但万洲国际也一定会再涨起来。

原因如下:

1,香港的大盘消费股很稀缺很珍贵
康师傅旺旺蒙牛都在30倍市盈率左右,而消费股万洲国际11倍市盈率比价偏低,有内在上涨要求。


2,万洲国际符合恒指入选标准
在恒指50只指标股中,万洲总市值相当于第40名,超过新世界、东亚银行、国泰航空、华润创业、中远太平洋等10只股,符合全流通、市值高、业绩优良的入选标准。鼎晖、高盛的公关能力更不可忽视,鼎晖绝对会将吃奶的力气都使出来攻克染蓝关!因为万洲作为鼎晖第一重仓股,涉及其200亿元利益甚至江湖地位,其攻关的动力十足!


3,万洲的股东背景很强大
高盛持股4.5亿股禁售半年。鼎晖持股31.8亿股禁售1年。兴泰集团持49.8亿股禁售3年。

鼎晖主要投资了蒙牛、李宁、双汇、百丽、九阳等,是专注投资中国的基金老大,前身是中金公司直接投资部,鼎晖的股东是斯坦福大学基金、新加坡政府等。


蒙牛、百丽由大摩、鼎晖操盘,都在大涨后先后染蓝。不出意外的话,现在高盛、鼎晖操盘的万洲国际将如出一辙攻克染蓝关。鼎晖会在1年后低于IPO价格卖股吗?如果股价到10元,高盛鼎晖的市值是363亿元,如果到15元,市值是545亿元,这个市值比大摩鼎晖在百丽蒙牛的市值大多了。《资本论》不是说50%的利润,资本就铤而走险;为了100%的利润,资本就敢践踏一切人间法律吗?500亿的利益所在,高盛鼎晖联手,没一点想法就很难解释了。


万洲国际是在IPO价构筑双底上攻还是大幅破发后反转向上这只是中短线的问题。万洲进入指数是大概率,高盛联手鼎晖做动作也是大概率。可以想象的情景是:等涨到10元,券商开始推荐;15元价值发现,20元值得终身持有,因为它垄断了美国、中国、欧洲的猪肉生意。

故事年年讲,太阳底下没有新鲜事。


4,三大股东在股价上志同道合
高盛在目前这个价格明显是不屑于退出的,顶多砸盘洗仓而已。高盛还有为鼎晖拉高退出的业务机会,这笔肥差将赚到爆。而万洲国际由于贷款太多,也有动机股价上涨配股增发。
第一大股东、第二大股东、第三大股东的意向趋同股价上涨!

5,染蓝是股价上涨轻松退出的战略选择
市场类似案例“完美的”、一贯的做法是股价上涨、做大市值、进入指数、让指数基金主动高位配置,这是合法的“阳谋”。


6,金沙中国的案例
200911IPO 价格10.38,上市首日最低跌到8.78元低于IPO价格15.4%,直到2010526才彻底告别IPO价格,正好半年时间。而20125月染蓝时比IPO 价已经涨150%,染蓝后再涨170%!


7,还有更绝的案例银河娱乐
银河200811月最低0.5元、总市值不到20亿港币,券商不覆盖,指数基金不能买。而20135月,涨了80倍、总市值1600亿元的银河娱乐染蓝,指数基金被迫追货,然后股价再翻倍,最高市值达3500亿!


8A股也一样
比如东方明珠、复星医药、特变电工等都在股价翻倍后入选上证50,其中三安光电更是在涨20倍后才进入上证50,让指数基金配置。创业板的碧水源、乐视网、华谊兄弟等为什么狂涨?基本面不错是一方面,进入指数才是最大的底气!


9,为了达到染蓝的市值要求,股票会提前大幅炒作,宣布染蓝时股价少则涨50%,多则涨几倍几十倍。腾讯染蓝前涨20倍,染蓝后再涨10倍。建设银行是大笨象,200510月上市后有9天小幅破发2.3520068月宣布染蓝时已经上涨约50%3.5,染蓝后最高见8.97元,再涨156%!


10,万洲国际的染蓝时间与投资机会
恒指季检时间分别是1411月、152月、155月、158月、1511月。近年染蓝最快的是中行、工行,上市5个月宣布染蓝6个月入列,友邦8个月宣布染蓝。万洲最快可能是152月宣布染蓝,此时正好高盛半年解禁。158月鼎晖1年解禁也是很好的时间窗口。

综上所述,2015年万洲国际染蓝是大概率事件。现在就需要提前布局:
6.2ipo的价格附近风险不大
5元附近的价格非常有吸引力
4元附近的价格只有金融危机、股市崩盘才有机会见到。这个价格附近不但可以布局正股,而且可以考虑少量布局认购证。

至于上涨的目标位,推测如下(大家就当听一个故事):
10: PE17,对大盘消费股来说不贵。第一步到10元做到1400亿市值争取恒指门票;
15: PE25,在恒指消费股中适中。由于染蓝后指数基金、消费品基金、养老基金、保险公司等配置,形成万洲的长期估值中枢;
20E33偏高,除非业绩增长降低PE
如果因为黑天鹅事件能在4元拿到,再捂到20元泡沫退出,是个非常不错的选择!


*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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