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作者：融小通
来源：小基快跑
新能源汽车最近特别火。
有两个说法，让很多投资者心潮澎湃。
1.
2020年的新能源汽车=2019年的猪
2019年，新能源汽车有点低迷。
补贴大幅“退坡”叠加汽车行业不景气，国内新能源汽车销量跌至120.6万台，自2009年以来首次销量下滑。
国内新能源汽车历年销量
资料来源：中汽协，工信部，国盛证券研究所
近期，事情起了变化。
① 政策利好接踵而至
2019年12月3日，工信部《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿）：
到 2025 年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右。（每4台新车就有1台是新能源车）
12月26日，全国财政工作会议：
明确提出支持新能源汽车发展，并将此列入2020年八项重点工作之一。
2020年1月11日，中国电动车百人论坛：
工信部部长苗圩表示，2020年新能源补贴7月不会进一步退坡，且双积分修正案将于近期发布。
全国政协副主席、中国科学技术协会主席万钢建议，2025年之前继续实行新能源汽车购车免购置税政策。
② 国产特斯拉降价引爆销售
1月3日，特斯拉宣布，国产Model 3基础车价从 35.58万元下调至32.38万元。
补贴后售价为29.905万元，首付可低至4.5万元。
降价后的特斯拉门店，被挤爆了，受欢迎程度可见一斑。
很多机构预测，国产特斯拉销量有望成为中国新能源汽车市场2020年最大亮点。
③ 传统车企2020年全面发力新能源车
2020年起，大众、宝马、奔驰、通用等传统车企在华全力布局新能源汽车。
资料来源：第一电动网，公司官网，东方证券研究所
随着国产特斯拉的下线和传统车企的多种车型推出，国内新能源汽车销量有望在2020 年上半年见底。
新能源汽车行业或将出现拐点。
回想2019年初，猪周期反转正式确立，曾经毫不起眼的养猪板块一路向上。
新能源汽车能否再现2019年“猪辉煌”，我们拭目以待。
Wind猪产业指数（2019/1/2-2020/1/13）
数据来源：Wind
2.
特斯拉Model3=电动车届“iPhone 4”
Model 3风靡全球，与2010年的苹果iPhone 4十分相似。
iPhone 4作为第一款成熟产品，开启了视网膜屏幕，在视觉和功耗上平衡性绝佳，成为 iPhone首个爆款机型，也开启了智能手机新时代。
苹果的崛起扶持了一大批中国手机供应商，同时也给竞争对手“打了样”，间接推动了国内后起之秀华为、OPPO、小米在手机行业的发展壮大。
反映到资本市场，苹果产业链也交出了满意答卷。
截至今日（1月14日），Wind苹果产业链指数2010年以来涨幅近10倍。
Wind苹果产业链指数
（2009/12/31-2020/1/14）
数据来源：Wind
特斯拉起势后，或许短期将对其他车企造成一定压力，尤其是国内一些造车新势力。
但长期看，将推动整个新能源汽车行业发展。作为行业标杆，特斯拉有望引领车企向正确的方向前行。
特斯拉也将如苹果一样，给中国带来众多产业链配套机会。
1月7日，10辆国产Model 3正式向外部车主交付。
特斯拉CEO马斯克来到临港工厂参与交付仪式，并宣布国产Model Y项目启动，还提到将在中国设立研发中心，特别为中国市场开发产品。
交付仪式现场马斯克开心地“尬舞”
新能源汽车行业的众多利好，已经在股价上有所反应。
打开中证新能源汽车指数的K线图——从2019年10月22日至今（1月14日），中证新能源汽车指数涨幅达49.93%。
中证新能源汽车指数走势
（2019/1/2-2020/1/14）
数据来源：Wind
那么问题来了，已经涨了这么多，新能源汽车主题还值得投资吗？
首先，从历史上来看，主题投资行情需至少具备以下一个以上的前提：
一是流动性充裕，伴随成长股行情；
二是科技上行周期带来新兴产业的戴维斯双击；
三是政策、事件多发引发的题材炒作。
就当前而言，新能源汽车这三大前提均具备。
另外，按照产业趋势的逻辑，一个板块的投资机会分三个阶段：
逻辑推导阶段→经济数据验证阶段→盈利阶段
新能源汽车目前还处在第一个阶段，尚待数据验证，但预期向好的呼声很高。
因此，新能源汽车主题行情或许还没有结束。
然而我们也应该看到，经过一轮上涨，中证新能源车指数当前市盈率达50.09倍，接近历史最高的20%区间。
从估值来看已经不算便宜了。
中证新能源车指数市盈率
数据来源：Wind 数据截止日期：20200114
不过，和医药行业类似，新能源汽车细分行业很多，从上游到下游，从周期到消费......东边不亮西边亮，投资机会仍然不少。
新能源车产业链
因此，精选个股的新能源汽车主题基金，或许是你投资新能源汽车板块更好的选择。
