电气设备行业：国产Model 3大幅降价，单晶硅片热度不减，维持“看好”评级

机构：太平洋证券

评级：看好

报告摘要

投资观点：特斯拉官方公布，国产Model3起售价从35.58万元降低到32.38万元，降价幅度9%。再加上国补2.475万元，起售价降至29.9万元。Model3在售价上已经能够与宝马3系、奔驰C级、奥迪A4等同级豪华车展开直接竞争。考虑Model3在牌照、智能化、使用成本等方面的优势，随着Model3产能爬坡，国产Model3月销量有望过万辆。

新能源汽车：特斯拉官方公布，国产Model3起售价从35.58万元降低到32.38万元，降价幅度9%。再加上国补2.475万元，起售价降至29.9万元。Model3在售价上已经能够与宝马3系、奔驰C级、奥迪A4等同级豪华车展开直接竞争。考虑Model3在牌照、智能化、使用成本等方面的优势，随着产能爬坡，国产Model3月销量有望过万辆。新能源车行业长期成长空间清晰，各细分子行业的龙头公司都有巨大的成长空间。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国轩高科等。上游资源方向，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

新能源发电：本周光伏方面，单多晶用料本周价格持稳，截至目前单多晶硅片企业陆续签订完1月硅料订单，春节前单多晶用料价格将呈现平稳的走势。整体供需来看，明年一季度单晶用料供应趋近平衡。硅片本周国内一线多晶硅片企业仍在执行前期订单，价格变动不大。目前看来，多晶硅片端的跌价态势仍未停歇，而单晶硅片热度不减的现象。电池片方面，需求不振的多晶电池在年底前出现一波库存出清的抛售潮，价格混乱。单晶电池片目前看来则是大尺寸的供应略大于需求，部分电池片厂家也会在年节小幅休假因应。

2019年底前仍出现了一波并网抢装潮，市场普遍预期12月应能有超过8GW的并网量。目前看来，一月上旬组件厂的需求依然持续，但2020开始，组件厂也正式进入了低价、高效的时代。目前19年项目遗留到20年的大致有18GW左右，那么在明年331和630并网的项目在9GW左右。再加上明年的竞价项目和平价项目，预计明年光伏新增装机将重回旺年，全年装机在45-50GW，明年将迎来光伏平价需求的拐点。关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。

工控储能：11月PMI边际回暖，重回扩张区间，工业机器人产量增速同比+4.3%，增速加快且单月产量达到全年高位，我们认为5G带来3C需求复苏较为确定，中游制造业资本开支有望迎拐点。11月工业增加值同比+6.2%，社会消费品零售同比+8%，环比均有所加速，固定资产投资同比+5.2%，环比持平。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。