传媒行业开门红，关注业绩预告，维持“推荐”评级

机构：长城证券

评级：推荐

上周传媒行业收涨，表现强于沪深300及创业板指，各细分行业均录得一定涨幅：上周（2019.12.30-2020.1.3），沪深300录得3.06%涨幅，创业板指录得3.87%涨幅，中信传媒指数收涨5.96%，表现强于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第4位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业均录得一定涨幅，涨幅从大到小依次为营销服务10.33%，影视动漫6.77%，有线电视4.97%，游戏4.89%，平面出版3.87%；其他细分子行业分别为体育6.52%，教育3.22%。

?本周互联网传媒行业观点：近期中美贸易谈判有所进展，整体政策利好股市，市场风险偏好持续提升，同时叠加传媒行业政策底部好转，传媒行业迎来了持续数周的上涨行情。2019年传媒行业涨幅位列中信行业指数第15位，终结过去三年位居末尾的局面。2020年开年以来传媒行业依然表现强劲，电商营销板块以及5G相关行业板块表现喜人。我们认为虽然行业已经有所上涨，但对于部分质优股而言估值修复进程依然未结束，当前估值处于相对合理的位置。业绩预告期正陆续到来，仍需警惕行业内可能会有的基本面恶化的个股，同时商誉风险也未完释放。

?重点推荐标的：目前重点推荐：三七互娱（002555）、芒果超媒（300413）；重点关注：省广集团（002400）、中南传媒（601098）等。

?上周行业重点新闻：2019年电影票房642亿元再创新高；2019年全球游戏总收入1200亿美元；广电获4.9GHz试验频率等。

?风险提示：文化政策风险；资产市场政策风险；行业监管风险；宏观经济下行风险；外延并购资产减值风险等。