2020年石化行业投资策略：挖掘“新政策与新技术“驱动的投资机会

机构：信达证券

投资要点

 1、2020年油价谨慎中性。OPEC+“深化减产”为数字游戏，实际执行恐增产，美国原油产量将新增 100万桶/日，而全球原油需求增速持续放缓，我们认为，2020年全球原油大概率累库存，Brent中枢 在60-65美元/桶左右，前弱后强。 

 2、看好“新政策” 驱动的投资机会。国家“油气资源独立”和“油气管网分离”两大“新政策” 驱动下，看好油服板块向上长周期底部加速修复和天然气产业链上中下游全面发展的投资机会。 

 3、看好“新技术”驱动的投资机会。国家鼓励推动“新技术”驱动下，看好轻烃裂解制烯烃技术的 低成本优势和油气勘探开发生产设备研发的先进性优势。 

 4、维持行业“看好”评级。石化行业虽然整体受油价波动和供需基本面影响大，但是我们认为，在 “新政策与新技术”的驱动下，轻烃裂解、油气设备与服务、天然气产业链一体化三个方向将受益 ，维持行业“看好”评级。 

 5、相关上市公司：卫星石化、杰瑞股份、中海油服、海油工程、深圳燃气、新奥股份。 

 6、风险因素：油价大幅波动，能源政策激励向下调整，油气泄露突发事件，设备运行出现故障，设 备研发不及预期等。