中美第一阶段协议将给市场带来哪些影响?

作者:管清友

来源:如是金融研究院

1、对中国经济:中性偏利好。协议能减轻一些出口压力,提振信心,但目前核心不是外需,占比很低,关键还得看内需(投资和消费),2020依然有下行压力,贸易战已经不那么重要了。

2、对关税争议:利好。是否取消已加征关税是协议最受关注的点,记者会的回复是“美方已承诺,取消部分拟加征和已加征的关税”,美方英文声明是2500亿美元25%不变、9月先征3000亿美元40%部分由15%减半到7.5%,3000亿美元其余部分原计划12月15日加征现在取消,这个结果如果能落实还是非常不错的。

3、对人民币汇率:利好。2018年以来贸易战是人民币汇率的最大影响因素,贸易战缓和肯定是利好,消息公布后,离岸人民币汇率跳涨。

4、对A股:利好。其实此前已经陆续有消息传出,周五大盘大涨1.78%已经有所体现,接下来短期情绪还会缓和,但长期还得看国内基本面,今晚海外的A50大涨后回吐也是个信号。

5、对美股:利好。风险偏好提振,利好风险资产,但从美股的表现来看,反应相对A股会弱一些。和2018年相比,贸易战对双方市场的影响都已消化了不少,影响没那么大了。

6、对美元指数:中性。从美国经济角度看是有利因素,从避险角度看是利空因素,总体影响偏中性,美元指数主要还得看英国脱欧和欧洲经济走势。

7、对中美债市:利空。贸易战缓和对避险资产整体是利空的,国内债市短期还受到高通胀的压制,美债市场受到降息暂缓的压制。

8、对黄金:利空。避险需求会受到冲击,而且前期涨了不少了。

9、对国内房地产:几乎无影响。房住不炒,关键看人口需求,炒情绪很危险。

总结一下:对经济影响不大,主要是市场情绪,短期利好风险资产,利空避险资产,长期变数还很大,特朗普不靠谱。

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