美银证券:维持长和(0001.HK)“买入”评级 轻微下调目标价

美银证券发表报告,维持对长和(00001.HK)的“买入”评级,惟因预测资产净值下降,股份目标价由96港元轻微下调至95港元。该行表示,取决于英国大选结果,英国脱欧的不明朗性(主要是汇率忧虑)对长和股价造成的威胁或终于结束,因此或为其股价提供催化剂。而且集团估值具吸引力,相当於6至7倍市盈率,与历史平均相比较资产净值折让47%,今年的股息收息率料为4.6%。

美银表示,汇率问题相信是长和与脱欧相关的最大不明朗性,因集团今年上半年的EBIT中有22%为英镑,英镑汇率每转变5%,料会为集团盈利带来1%的影响。而该行的基础情境为保守党在大选中获胜,英国在明年1月底脱离欧盟,此情境将推动英镑兑美元升至1.35的水平。

该行下调对长和今年至2021年的每股盈利预测1%至4%,以反映能源业务盈利预测下降,以及少数股东权益较高等因素。美银预期,集团今年的每股盈利将会按年持平,主因汇率造成3%至4%的拖累,以及能源业务表现疲弱,但部分可被收购「Wind Tre」带来的增长抵销。

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