中汇集团(0382.HK)：广东财经大学华商学院调研纪要

机构：国泰君安

摘要

广东财经大学华商学院（以下简称“华商学院”）是2006年经教育部批准设立的独立学院，目前为中汇集团（382.HK）旗下的唯一本科学校，是一所财经特色鲜明的以本科生为主的全日制高水平应用型高等学校。学校位于广州市增城区，现有在校学生近23,000人。我们于2019年12月6日前往学校进行实地调研，调研亮点如下：1)华商学院整体硬件设施非常完备，创意感突出。校园整体硬件环境突出，图书馆、美术馆以及茶艺室等非常具有特色，使得在校学生在学习过程中可以使用到最优质的设施，也非常有利于招生。

2)经管学科跨专业仿真综合实习平台凸显学校财经特色。该平台是华商学院的一个教学特色，有利于学生对知识的把握以及适应未来的职业发展，也非常契合职业教育的国家导向，相信对于许多潜在就读学生具有很大的吸引力。

3)校园的开发程度非常高，已经基本处于满员状态。当前主校区占地1000多亩，根据实地调研发现，除了即将落成的国际会议中心，几乎所以的校区土地都已经开发完成，学校内学生密度也是相对较高，尤其是下课期间，因此四会校区的建设是非常必要的，也展现了学校强劲的招生能力和办学能力。4)国际学院特色鲜明，软硬件实力均强劲。作为华商学院的办学特色，国际化对于吸纳生源以及学生自身发展都是非常有利的。公司未来会在已有的海外办学和合作办学的基础上，继续扩展海外版图，使得自身的国际化办学更加具有吸引力。

估值：中汇集团(382.HK)12月10日收市价报4.33港元，目前市场平均目标价为6.04元，潜在上升空间约40%。20/21年市场预期市盈率13.6/11.1倍。

风险：行业政策风险。