2020年A股投资策略展望:科技创新,从跟随到引领

来源:追寻价值之路

拥抱智能时代的到来

国信证券经济研究所所长 杨均明

文章核心观点:世界迫切需要一场新的科技进步,以进一步提高社会效率、增加财富、颠覆现有利益格局、缓解世界和社会矛盾。2020年是智能时代的元年。就像以前的科技进步一样,首先是智能产业本身的发展、其次是智能技术的应用、智能商业模式的出现、智能社会组织的产生。智能革命是前40年信息技术革命的延续和终结,智能产业将沿着通信、芯片、终端、应用的路径发展,智能产业本身将展示出巨大的投资机会,是未来的核心资产。中国将是这场革命的参与者和领导者。

各位朋友大家好,国信证券2019年投资策略会今天在上海国际会议中心举办,我们把这次策略会的主题定为“科技创新大时代”。

科技创新是一个永恒的主题,回顾人类发展的历史,其本质就是一部科技创新的历史。人类的科技创新大体上可以分为两个层面的范畴,一是高效能源的利用,二是先进工具的使用。两者交替进步,让我们拥有了更加美好的生活。任一历史维度下的所有经济制度、社会制度、文化艺术、法律道德,无不是建立在当时人类既有科技水平之上的。同时科技创新承担的责任不仅仅是提高效率、创造财富,它还肩负着创造就业机会、缓解社会矛盾的职责,一切经济学上的政策都是为当时的科技现状进行注释。

当今时代的科技创新核心内容就是智能革命。在讨论智能革命以前,让我们先来回顾一下科技在人类历史发展中的过程和作用,以此可以更好地理解未来智能革命的地位和影响。

一、

人类科技创新的历史进程

人类社会在可以追溯的历史长河中,第一次对工具的使用和创新应该是旧石器的使用和新石器的制造,这让我们走出了蒙昧的时代。第一次对能源的利用应该是可控火的使用,以及粮食种植和畜牧业的产生,从此人类过上了定居生活,现代意义上的文明开始产生。

第二次对工具的使用和创新应该是金属,主要是铜和铁。人类的历史真正拉开了序幕。铜器的使用让我们有能力筑起土城,三皇五帝、夏商周就是这个时代的产物。铁器的使用让我们有能力攻破土城,战国时代开始时了。最后人类建立起了因河为池、据山为城的帝国。毛主席对这段历史有过精辟的总结:“人猿相揖别。只几个石头磨过,小儿时节。铜铁炉中翻火焰,为问何时猜得?不过几千寒热。”

第二次对可控能源的使用是火药以及海洋风能的利用,从此欧洲人的殖民时代开始了。非洲、美洲、大洋洲的土著成为了殖民者的刀下亡魂。1532年11月169个西班牙开拓者乘着帆船长途跋涉,来到印加帝国,他们手执钢刀、胯下战马、还有一些火药土枪,仅用半天时间就打败了8万之众的印加帝国军队,俘虏了印加帝国的国王。从此现代人类社会的历史开始了。

近代科技的出现和发展是古希腊逻辑思维和近代实验科学结合的产物,对此我在《逻辑的力量》一文中已有详细的阐述。近代科技进步的标志性事件是蒸汽机的发明和改良。1785年以后英国人瓦特改良的蒸汽机在多个生产领域进行应用,隆隆的机器声打破英国了寂静的山村,工业革命浪潮迅速席卷欧洲。所以人类第三次工具的使用和创新就是机器的应用。

对应的第三次能源的利用就是驱动机器的煤炭,燃烧的煤炭驱动着滚滚向前的机器。人类社会的进步和发展开始提速,生产效率得到了前所未有的提升,社会财富空前增加。到了十九世纪中叶,工业革命的第一次高潮基本结束,由物质生产所带来的种种问题也开始不断出现,这个阶段的标志性事件就是1848年马克思发表了《共产主义宣言》。

人类第四次工具的发展主要以内燃机、汽车和化工业为代表。第四次能源的革命和利用就是电力革命,以及石油天然气的广泛使用。这个时候生产效率已经提到了一个空前的水平,大家都已经比较熟悉。二次世界大战以后,西方国家再一次依靠科技创新,大幅解放和发展了生产力,用经济发展做大全社会财富总量的方式,缓解了马克思时代所出现的各种社会矛盾。

二、

从信息革命到智能革命

到了上个世纪七十年代,传统的工业革命和电力革命已经基本完成自己的使命。新技术、新发明感觉到黔驴技穷,电子管的发明和使用没有能够担当起领导社会进步的重任,人们发现生产效率很难再有质的提升,社会总财富难以继续增加。而同时,由于社会资源集中到了少数寡头手中,东西方两个社会紧张对垒,美国自身陷入了长期的滞胀,全世界又一次陷入了迷茫和停顿。

这种状况一直到八十年代中期才出现改善,取得突破的关键,是一种最普通的元素“硅”的深度开发和使用。这让人类社会步入了信息时代,社会又获得了空前的发展动力。所以我们也可以说第五次人类工具的进步主要源于硅的使用,或者说是信息革命。

信息革命的发展历史近在眼前,对我们生产和生活的影响又是如此巨大。让我们以中国作为背景做一个简单的回顾:三十年前,北京中关村大街上开始出现电脑公司,有本事的人从美国进口配件,组装成一台有256K内存、20M硬盘的286电脑,售价2万多人民币!二十年前互联网开始进入中国,人类社会开始步入信息时代。十年前移动互联网开始进入我们的生活,从此整个人类社会被连接为一个整体。

这个过程中通讯技术一直在领先发展,从有线的模拟信号到数字信号,从电缆到光纤,无线通讯从1G-2G-3G-4G,通讯技术总是先行一步。为了支持整个网络系统的高速运转,处理器CPU的运行速度不断加快,从早先80286的主频16Mhz到现在普通终端设备使用的CPU主频达到4Ghz,而且可以线性无限扩展。存储设备的容量不断以指数级速度扩展,体积以线性速度减小。

人机交互系统Windods、Android、IOS等操作系统的出现,让人机交互变得十分方便。各类设备包括链接机器的通信设备、网络设备,链接人和机器的终端设备都发展成为庞大的产业。在这个信息互联的平台上,我们的生活方式产生了巨大的变化,从购物到娱乐、从交友到工作、从居家到出行……

可以这么说,近三十年来社会科技的进步是沿着信息技术的发展展开的,他首先发展的是信息技术自身的产业,每一个信息技术子领域都产生了世界级别的大公司。其次是改变人类社会的生活方式,那些洞察先机的人已经为我们构建起了便捷的生活圈。然后科技创新会影响社会财富的分配。

然而信息技术的革命并没有就此结束,未来二十年的方向已经十分清晰,那就是整个世界万物的高效、智能互联,一个智能的时代已经向我们走来。从互联网到物联网,再到人工智能,未来二十年的变化会远远超出前面三十年的信息技术带给人类的影响,信息产业的投资前景十分诱人。

这其中,通讯技术在科技革命中起着极其关键的作用,可以说每一次新技术的大规模推广和使用都是以通讯为先导的。石器的应用和推广是以人类语言的使用为前提的。铜铁冶炼技术的推广需要文字的普及。机器的爆发使用、以及相关商品的推广,和电报的广泛使用密切相连,汽车时代对应的是电话时代。

到了信息技术时代,每一次通讯技术的升级都带来了信息技术质的飞跃,通讯技术从1G、2G、3G、4G一步步升级,每一次都对应着信息技术的跨越式发展。

今天5G通讯网络已经开始铺设,低时延、高速度的通讯网络很快就会建成,万物互联的基础设施即将具备。整个信息技术的产业即将再次迎来大爆发。简言之,智能时代即将到来。

三、

2020年是智能革命的元年

随着5G网络的铺设,更高容量、更低时延、更加可靠的通讯技术即将成为现实,万物互联有了坚实的基础。未来可能还会有数千颗低轨道卫星为我们提供无死角的通讯。

我们可以从物联网人工智能两个维度来分析未来的投资机会。首先是通讯产业,今年的市场已经有了表现。但这仅仅是开始,为了构建万物互联的生态,可能有数万亿个物体需要植入芯片,只有这样万物才能够被感知,手机可能只是其中很小的一部分。当然明年的5G手机产业链会有很好的表现,但是相比数以万亿计的物体,手机是相对而言是比较小的一部分。一切交通工具、所有家电、佩戴的手环、工厂里所有的机器到每个零部件、一切公共设施、甚至你家里的宠物等等都会互联起来。所以半导体产业必将迎来爆发式的增长。

万物互联的网络就会产生无穷的数据,数据放到云里,所以云服务产业链也将迎来大发展机遇。有了庞大的历史和动态的实时数据,计算能力和计算算法就变得十分重要,高精尖的CPU、高深的算法就有了用武之地,智能的数据会从这里产生。有了智能的数据,我们就可以在机器人、各种自动设备植入AI芯片,让机器按照我们想要的方式运行。有了数据人工智能就有了基础,所以第二轮的投资机会将会在人工智能领域产生。

我们还需要构建物联网和人工智能环境下的操作平台,让智能的数据便于我们理解和操作。当然我们还需要享受生活,我们不再需要互联网时代的假货,每一次购物都会是一份精心的礼品,甚至你想要什么智能网络早已经知道。我们还需要一个智能的人际交往平台,每一个智能网上的朋友都会是你称心如意的对象。我们还需要声色娱乐身心,美妙的游戏实现满足自己的价值。

我的想象力无法表达即将到来的世界,但是可以肯定,一场基于万物互联的智能革命就在眼前,未来的核心资产将在这里产生。

四、

科技、财富与社会发展

大家都知道科技提高了效率、创造了财富,科技的进步给人类带来了物质的享受和生活的便利,让人类过上了更加富足的生活。

但是科技的进步没有改变人类自私的基因,相反加速了财富的转移和集中速度。每当一轮技术革命进入尾声的时候,掌握新技术的群体会垄断更多的财富,社会矛盾、国际矛盾也会随之升温。普通群体依然需要966地工作着,获取社会必要劳动时间的价值量。如今中美博弈不断加剧,西方国家和地区内部的社会矛盾也开始激化,这正反映了目前科技进步放缓、财富垄断、新的市场空间增长乏力的基本事实。

历史的经验告诉我们,解决这一矛盾的方法只有三条:战争、扩张和技术创新。

人类通过战争让社会的财富毁灭,继而重新开始新一轮的财富创造和追逐。在重建的过程中,普通大众得到了就业和工作机会,个人财富不断增加,生命获得了尊严,但捷足先登者又会开始一场新的财富垄断之旅。中国三千年的封建历史就是土地不断集中和分散的历史,期间生产力的发展十分缓慢,重大的技术进步乏善可陈。两次世界大战是对工业革命后财富垄断后的社会反馈,上个世纪七十年代的冷战也是基于同样的事实。

人类社会也经常使用扩张的手段来缓解内部矛盾,比如游牧民族国家的外出征战获取战利品、十五世纪以后欧洲的大航海时代和开辟的殖民地、中国古代社会不断开垦新的荒地和移民政策,都是试图通过扩张来解决存量社会中隐藏的巨大矛盾。但是地理边界决定了这个地球上已经没有了可以继续扩张的空间,全球贸易摩擦的不断升级,说明了贸易扩张的空间也十分有限。

近七十年以来,世界通过不断的科技创新,创造出更多的市场机会,创造出更多的就业机会,同时让财富在创新中实现转移和流动。这一模式有力地缓解了社会矛盾,美国的长治久安主要就是依靠这一模式实现的。上个世纪八十年代末,美国启动了一场空前的信息产业革命,从而获得了巨大的发展空间,传统的利益寡头不再是社会的主流,年轻精英获得了发展空间、社会大众得到了就业机会。这一场声势浩大、持续时间很久的信息产业革命拯救了美国和世界。从这个角度看,里根改革的成功或许只是时代的巧合,里根经济学完成了对信息技术革命时代的一个政策注释。

但近年来科技进步速度逐渐放缓,新的重大发明和应用还没有出现,互联网的应用已经深入到每一个角落,技术和财富又已经集中到了少数寡头手中,生产效率进一步提升十分困难,新的产业没有出现,普通大众的就业形势变得比较困难。国际矛盾、社会矛盾有渐渐升温之势,战争是大家不堪承受之重,扩张又没有了空间。怎么办?悲观主义者甚至列出了很多图标来告诉大众,我们已经面临了很大的挑战。

此时此刻,回顾历史是为了照亮前程,全世界迫切需要一场新的技术革命、形成新的产业,给大众以更多的就业机会。美国如此,欧洲如此,中国也如此。如今摆在我们面前的技术革命就是万物互联的智能革命。积极投入到这场革命和产业升级中,是每个有分量大国的必然选择。这不仅仅是为了获取国家的竞争优势,更关系到人类的未来与前程。

五、

未来的畅想

智能革命也是一种工具的创新,将极大地提高我们的生产效率和生活便利。未来的商业甚至不再需要库存、也不需要商店。如果说信息革命、智能革命是人类的第五次工具创新,那么也会不可避免地带来负面的东西,首先个人不再有隐私空间,每个人都将透明地存在。其次,谁掌握了人工智能的上游,谁就控制了财富。可以预见,人工智能普及之时,社会矛盾将变得不可调和。个人在获取自由的同时,实际上有可能永远变成奴役的对象。

所以我们会需要第五次能源革命。可控核聚变、太阳能的高效利用,或许可以为我们展示出美好的前景。人类拥有了取之不尽的清洁能源,就拥有了用之不竭的物质。只有到那时我们才有可能摆脱奴役和被奴役,才能走上通往自由的康庄大道。科技创新,从跟随到引领——

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