计算机2020年投资策略:一致开放与二元体系

作者:SWS IT 

来源:申万宏源S全民全流量计算机话报

投资要点

审慎:经过2018-2019计算机行业两年表现,选择要更加审慎。科创板领军2020性价比提升。

下游:更新了2020景气领域:汽车IT(拐点)/AI+云(拐点)/安全(延续),医疗IT/企业IT等待整合后成长。绘制了十大下游景气周期图,也回溯了2018-2019。

一致开放:全球科技行业处于产业开放(全球竞争)和资本开放(注册制+金融衍生)新周期,新周期下的软件开放体系竞争是全球公司的产品力竞争。1)科技开放新周期:5G时代中国引领创新/BAT华为硬核创新/新一轮上云。2)市场开放新周期:与资本开放趋势(注册制/科创板/减持新规/对冲等)倒逼公司治理与透明。3)以上大环境下,A股计算机公司也首次加速全球产品力竞争,软件出海和关键财务指标已经验证产品能力:金山&微软/石基&Oracle/纳思达&惠普/用友&SAP/汉得&埃森哲/浪潮&Dell。

二元体系:一致开放为全球直接竞争情形,还可能形成中美的二元体系!IT国家队为主导。1)二元体系下硬件基础:BATH和国企集团生态链,尤其华为生态链!2)二元体系下AI:2020年芯片成本下降提供AI推广基础。3)二元体系下区块链:信任体系基础, 2019H2开始DCEP明确。4)二元体系下信息安全:含义广,景气程度2018-2020高,等保2.0和自发需求共振。

推荐:一致开放主线中具备产品全球竞争力标的,二元体系下高景气领域。具体标的详见正文。

附录覆盖FAQ五问题:何时计算机风险/“十四五”/股权变更利弊/SmartBeta风格/上市公司建议。


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