经济蓝皮书：中国明年GDP增速或在6%左右 赤字率可适当提高

作者：人民币交易与研究

中国社科院9日发布了《经济蓝皮书：2020年中国经济形势分析与预测》（下称“蓝皮书”），认为在加大宏观逆周期调节力度及各项改革开放措施综合作用下，预计2020年中国经济增长6%左右。财政政策上，蓝皮书认为，明年可适当提高赤字率，增加债券发行；货币政策要松紧适度，保持流动性在合理水平，适当提高社会融资规模增速。

中国社会科学院院长谢伏瞻在新闻发布会上表示，从国内来讲，各方面的改革加快推进，但是由于各种原因的叠加，外部环境的不利影响，国内结构调整也面临着不少困难，要认识这些困难，正视这些困难，解决这些困难，保持我们国家的经济持续健康发展。

CPI和PPI背离将持续  总需求不会大幅扩大

“今年因为猪肉价格上涨，整个消费物价近期发生了比较大幅度的上升，而工业生产指数受到经贸摩擦的影响和制造业增速的回落，PPI现在呈现出负增长。这两者出现了分化背离，这种分化背离的态势在2020年可能还会保持一段时间。”中国社会科学副所长李雪松在今日新闻发布会上表示。

李雪松称，从CPI的因素来说，生猪存栏数虽然在恢复过程中，但是需要一定的时间。而随着加大对生猪养殖的增加，2020年饲料的需求可能会上升，所以间接影响粮食的价格。因此，2020年CPI的上涨还会维持在3%以上的水平，还会维持一段时间。

但是总体上看，蓝皮书认为，2020年经济增长仍然存在下行压力，总需求不会大幅扩张，CPI不具有大幅上涨的基础。但推动CPI上涨的供给冲击因素依然不容忽视。

2020年GDP或在6%左右

蓝皮书认为，2020年外部不稳定、不确定因素增加，国内周期性问题与结构性矛盾叠加，经济运行面临的风险挑战仍然较多。在加大宏观逆周期调节力度及各项改革开放措施综合作用下，预计2020年中国经济增长6%左右。

不过，李雪松表示，2020年如果中美能够较快达成第一阶段协议，特别是如果能够取消加征的关税，则中国经济增速将达到6%以上。

李雪松称，中美经贸谈判，能否较快达成第一阶段协议，它受美国大选的选情和美国经济走势的影响比较大，受特朗普连任的压力和他智囊的观念影响，这之间有一个调和过程。所以这个不确定性是比较大的。但是，如果能够达成协议，不仅有利于中美双方，也有利于稳定全球经济。

蓝皮书预计2020年中国基建投资和制造业投资增速略有回升，房地产投资增速略有下降，总投资增速略有上升。预计2020年居民消费价格CPI上涨3.4%左右，核心CPI上涨2.0%左右，工业品出厂价格PPI下降0.5%左右。

2020年经济工作的政策建议

经济蓝皮书认为，2020年中国要实施一套组合性的政策，是“三位一体”的组合性政策：第一，加强逆周期调节；第二，大力推动改革开放创新；第三，管控好内外风险。

（一）加大逆周期调节力度，保持就业在合理水平，增强经济发展韧性。

第一，积极财政政策要加力增效，优化并落实落细减税降费政策，适当提高赤字率，增加债券发行。

一是落实落细减税降费政策，优化减税降费政策的传导机制。

二是适当提高赤字率，将名义赤字率从2019年2.6%提高到2020年的3%左右，重点支持职业教育和托幼、医疗、养老等民生事业以及科技、生态补短板。因为赤字率确实也需要提高，一些公用的事业是不可能靠专项债解决，需要提高名义赤字率。

三是增加一般债券和专项债券的发行，将专项债从2019年的2.15万亿元提高到2020年的3.0万亿元以上，适度扩大专项债资金充当重大基建项目资本金的项目范围，发挥杠杆效应，维持必要的基建投资增速。基建投资增速现在是很低，在逆周期调节当中要扩大它的融资来源，财政政策和货币政策同时发力，使得基建投资既有利于当前的短期增长，又能够对未来的长期发展产生作用，不仅是一些大的跨区域的互联互通项目，而且对于5G等新型基建项目可以加大投资力度。

第二，稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性在合理水平，深化利率市场化改革，适度引导市场利率下行。

一是保持流动性在合理水平，适当提高社会融资规模增速，使社会融资规模增速达到加强逆周期调节力度的一个合理水平。

二是综合考虑国内经济金融周期，价格变化和国际经济金融环境，利用美联储货币政策调整的契机，通过LPR改革引导基础利率下行，顺周期降低各类融资主体实际融资成本。

三是增强商业银行的风险识别定价和管理能力，推动银行多渠道补充资本金，在实质性推进利率市场化过程中实现信贷投放结构与产业结构转型升级的方向相吻合。

四是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。财政政策和货币政策逆周期调节的力度，是一个相机选择，要随着2020年外部环境的不确定性变化在它的力度上可以进行适度调整，在执行过程中进行调整，这样既不要过度的刺激，又保持一定的刺激力度。

第三，持续实施就业优先政策，优化中西部和东北地区的营商环境，加大技能培训力度，稳岗增岗扩就业。

（二）加快推动经济体制改革，更好地调动各方面的积极性，提升经济增长内生动力。

蓝皮书表示，特别是财税、金融和科技体制改革，需要加快推进。中国的财税体制、金融体制在过去的40年的高速发展中，特别是工业化和城镇化的高速发展中是经过了多次改革，也总体适应中国经济的发展，但是现在中国经济转向高质量发展阶段，我们的财税体制和金融体制尚不能适应实体经济和制造业高质量发展的要求，所以需要加快推进财税体制、金融体制和科技体制的改革，尽快地转向有利于实体经济高质量发展的体制机制上来。

（三）打赢脱贫攻坚战，继续打好防范化解重大风险和污染治理攻坚战。

在继续打好防范化解重大风险方面，在金融领域要建立高风险金融机构市场化处置机制，加快银行业补资本工作。在房地产领域，要把握好处置房地产风险的节奏和力度，防止房地产价格大起大落，防止刺破房地产泡沫，引发金融风险。在财政领域，要多措并举，缓解地方政府财政收支平衡压力。