麦格理:予上海医药(2607.HK)“跑赢大市”评级 目标价18.57港元

麦格理发布报告称,在今年首九个月,上海医药(02607.HK)的核心盈利来自分销业务,毛利率下跌至6.4%。值得庆幸的是,其另一半的盈利是来自制造业,同比增长20.6%。其中,60个主要药品的销售同比增长31%,毛利率72%。

该行称,对药品分销行业持审慎态度,称药品集中采购导致药品分销商的增长及毛利率下降,受影响产品的价格将会降低75%,上海医药的增长潜力现时已超过同行,并成为该行内地药物分销商板块中首选。该行表示,下调其目标价31%至18.57港元。投资评级为“跑赢大市”。

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