麦格理：予上海医药(2607.HK)“跑赢大市”评级 目标价18.57港元

麦格理发布报告称，在今年首九个月，上海医药(02607.HK)的核心盈利来自分销业务，毛利率下跌至6.4%。值得庆幸的是，其另一半的盈利是来自制造业，同比增长20.6%。其中，60个主要药品的销售同比增长31%，毛利率72%。

该行称，对药品分销行业持审慎态度，称药品集中采购导致药品分销商的增长及毛利率下降，受影响产品的价格将会降低75%，上海医药的增长潜力现时已超过同行，并成为该行内地药物分销商板块中首选。该行表示，下调其目标价31%至18.57港元。投资评级为“跑赢大市”。