周金涛的“2019大预言”,为何落空了?

作者:刘晓博 

来源:刘晓博说财经

今天一大早,就在朋友圈看到下面这段话:

最近很多年轻人都很焦虑,主要是之前尼古拉斯·金涛预言:1985年之后出生的人,人生第一次机遇只会在2019年出现。现在2019年只剩20天了,很多人在这一年勤奋拼搏,系统性学习了国产芯片、母猪繁育、华为供应链、无线耳机、电子烟、区块链、垃圾分类等多领域跨学科知识,仍然没有赚到钱……

这段话显然充满了调侃的意味。里面提到的“尼古拉斯·金涛”,真名周金涛,被认为是中国把“康波周期”研究最透彻的宏观分析师,号称“周期天王”、“周天王”。

康波周期理论,其实就是经济长周期理论。这个理论创立的关键人物,是苏联经济学家尼古拉斯·康德拉季耶夫。

1922年到1925年前后,尼古拉斯·康德拉季耶夫连续发表了《战时和战后时期的世界经济和经济波动》、《经济生活中的长周期》等论文和专著,奠定了康波周期理论的基础。其实在他之前,俄国学者帕尔乌斯、荷兰学者范·盖尔德林,已经初步提出了经济的长周期理论,而且基本确认了50年到60年为一个长周期。

周金涛曾担任中信建投首席经济学家,对康波周期理论有精深的研究,他曾成功预测2007年次贷危机,2013年提出房地产周期拐点,2015年成功预测了全球资产价格动荡。201612月,他因胰腺癌不幸英年早逝。

在去世之前9个月,周金涛曾有一场题为“人生就是一场康波”的演讲,一度洛阳纸贵、传播甚远。进入2019年的时候,又刷过一次屏。

在这场演讲,以及演讲前后接受的访谈里,“周天王”有以下重要预测:

1、“人生发财靠康波”,这句话的意思就是说我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事,财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。

2、你一个人的一生中,你所能够获得的机会,理论上来讲只有三次,如果每一个机会都没抓到,你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会,你就能够至少是个中产阶级。人生的财富轨迹就是康德拉季耶夫周期。

340岁以上的人,人生第一次机会在2008年,如果那时候买股票、房子,你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生机会在1999年,40岁的人抓住那次机会的人不多,所以08年是第一次机会。第二次机会在2019年,最后一次在2030年附近,能够抓住一次你就能够成为中产阶级,这就是人生发财靠康波的道理。

42016年到2017年是一次滞胀,你会发现手中持有的流动性差的资产可能就没人要了。在这个阶段之后,将进入货币消灭机制,就是这些资产的价格将下跌。85年之后出生的人,现在30岁以下的人,注定你的人生机会第一次只能在2019年出现。

5、中国本轮房地产周期1999年开启,按照房地产周期规律分为三波:

第一波0007年,09年之后又涨一波,1314年一波,三波上去,作为全国来讲房地产周期的高点,报告中判断在2014年,这个是中国房地产周期的高点,后面价格下来。

但是到15年的时候大家突然发现,房子又好卖了,16年一线城市核心区域房地产暴涨,但这不是房地产重新开始,而是B浪。三四线城市的房子能涨才是牛市,垃圾股不涨,一小戳股票涨不是牛市,这是房地产周期的B浪反弹。

所以2017年上半年附近,中国的这次反弹会结束。如果你拥有一下城市的核心区域的房地产,并且不是自住房,我认为应该在未来的一年之内卖掉,这就是我对于大家的建议。你卖掉这个房子之后你发现你可以买到好多很便宜的资产,这个性价比已经发生变化,这个就是你的房地产周期。不要以为房地产卖出去买不回来,这个世界上没有只涨不跌的东西。

2019年房价会是一个低点,1718年房价是要回落的。一个房地产周期的循环就是这样,20年的循环。15年上升,5年下降。

6、未来五年是资产的下降期,这个时候大家尽量持有流动性好的资产,而不要持有流动性不好的资产。2019年是中国经济的最差年景。对于未来想提醒大家的一点,2018年到2019年是康波周期的万劫不复之年60年当中的最差阶段,所以一定要控制1819年的风险。在此之前做好充分的现金准备,现在可以发债,五年之后还有现金。

7、大家2015年开始不赚钱,怎么办?我需要为我手中的钱保值,所以大家想了一个办法就是买进一线城市核心区域的房地产。第二个办法搞点新兴产业,很多人投了很多新三板,从我的本心出发的角度,这两个办法都是消灭中产阶级财富的方法。

我自己投资的纪律是:2014年之后第一不买房,现在是中国房地产周期反弹阶段,就是只有一小戳涨,所以大家看到的一定是熊市中的反弹。怎么办?卖,不应该买,炒股票的人全都理解的一个最简单的道理。所以现在应该是房地产的兑现阶段。

第二个大家追逐的新兴产业,因为我是研究长波理论的,我看的很清楚,实际上所谓的互联网+,实际上就是本次康波的技术创新,信息技术的最后成熟阶段。就是说大家知道信息技术爆发期在80年代,90年代在美国主导国的展开期。当技术从主导国传导到中国,中国是本轮康波中的追赶人,传导到中国扩散到生活的每一个角落,那么你们想这个技术还有什么前途可言?一个技术当它在追赶国的渗透到达了无孔不入的时候,一定到达了它生命周期的最后阶段,这个技术后面就是一个成熟并衰落的趋势。

这面一共引述了7段话,代表了周金涛对20163月以后资产价格(主要是大宗商品、房价)的看法。

很显然,周金涛不看好2016年和随后四五年的经济,他认为2016年到2017年会出现滞胀,然后是银根紧缩,出现“货币消灭机制”。在这种背景下,资产价格从2018年开始断崖式下跌,出现“康波周期的万劫不复之年”,并在2019年出现最差的情况。

正是因为2019年情况最差,所以大宗商品、房价都会跌出一个罕见的低点,为1985年以后出生的人提供第一个“人生大机遇”。然后,经济慢慢回暖,真正回暖或许要到2022年了。

那么,“康波周期的万劫不复之年”在2018年和2019年出现了吗?显然没有!

上图是伦敦铜的价格走势,可以看出目前价格比周金涛做出预期的时候还高,而且过去两年没有跌破2016年最低点,如果你当时就持有现金到现在,显然是亏了。

上图是原油期货的价格走势,也是微涨的,没有出现千载难逢的抄底机会。

上图是锌的走势,基本上也是如此。

上图是镍的走势,也差不多。

至于房价,2018年和2019年出现大跌了吗,跌出历史低点了吗?也没有,城市总均价跌幅超过20%的都不多见。至于深圳、苏州、西安、南宁、大连等,相当一批城市都在这两年里出现过阶段性上涨。

以深圳为例,大部分区域的新房二手房是微涨微跌,但在南山、宝中、光明、宝安区北部,新房、二手房在2018年、2019年两年累计涨幅超过20%的盘比比皆是。

另外,周金涛还认为,2015年到2017年中国楼市的大涨,只是一波反弹,不是牛市。

但事实上当我们回头看的时候,会发现:2015年到2017年,是中国楼市史无前例的超级牛市,很多城市、片区在短短一年的时间里翻倍。只是涨的时间点,各不相同,深圳先涨,然后是上海,然后是合肥、南京、杭州、苏州“四小龙”,然后是全部二线城市到三四线城市。

如果你听从周天王的,2014年之后不碰房子,等到2019年抄底,基本上你的钱的购买力萎缩了一半左右。如果你按照他说的,2014年之后卖掉大城市的房子,等2019年抄底,其结果不用我说了。

周金涛对“互联网+”的判断是正确的,“一个技术当它在追赶国的渗透到达了无孔不入的时候,一定到达了它生命周期的最后阶段”,这个判断很精彩。

“个人的财富积累一定不要以为是你多有本事,财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会”,这个说法也是有真知灼见的。这句话今年被演绎为更为精彩的“靠运气挣的钱,到了靠实力还回去的时候”。

另外,2019年经济下行压力的确很大,至少是2016年以来最大的,这一点周金涛没有说错。但2019年显然不是这一轮经济调整的最低点

总之,周金涛的“大预言”有正确的成分,但关键部分都错了。无论是全球大宗商品走势,还是中国楼市的走势,都是错的。

除非未来20几天小行星撞击地球,否则传说中的2019年“大底”是不会出现了。

为什么会看错?原因很简单,影响经济运行的因素太多。康波周期理论,本质上是通过西方资本主义国家的大量统计推导出来的,它的基础是市场经济,是基于欧美主导世界的大格局。

当中国崛起之后,情况发生了变化。中国的经济模式跟西方完全不同,用西方理论来解释中国能正确30%就不错了,正确率远远低于“扔硬币做预测”。

所以,你让喜欢用西方理论刻舟求剑的经济学家预测中国经济、中国楼市,还不如让“章鱼保罗”预测更靠谱。

其次,当中国成为全球第二大经济体,又会影响世界经济。比如我们的中小银行最近比较难,按照西方的玩法,早就XX了。但中国有能力稳住局面,多米诺骨牌就是没有被推倒。

此外,特朗普为代表的民粹主义、逆全球化其实也是一个变量,很难预测。

行文至此,也反思一下自己。去年我曾预测2019年楼市前低后高、前冷后热。目前来看,这个预测也不准确,只在深圳和深圳周边等区域兑现了。

预测不准的最重要的原因,是官方提前在今年1月到4月给楼市松了一波,让楼市提前活跃了一下。然后从4月中旬开始再度收紧。由于有今年14月收成不错的“底子”,所以紧缩状态维持到了11月下旬,才慢慢开始放松。苏州就是最典型的,在上半年完成了上涨,给GDP做了贡献,然后下半年收紧。

至少在目前阶段,政策是强势的、政策是有效的。

其实官方的“逆周期调控”,也往往针对主流的预测做出。通过政策的出其不意、攻其不备,不断打破市场的“共同预期”,熨平经济的波动,威慑投机性资金。

展望2020年,经济下行压力在上半年还会加大,未来降准降息都会推出,其中降息的空间在下半年更大一些。对于大城市里的刚需购房者来说,如果有能力,还是早点买房子。2020年的楼市,大概率会比2019年活跃,均价也会继续上涨。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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