11月券商数据:多家券商现净利同、环比双降,中信、华泰跌幅居前

相比10月,11月A股市场的表现显得并不十分理想,五大指数全线下跌,上证综指累计下跌1.95%,中小板指累计下跌0.86%,创业板指累计下跌0.38%,上证50指数累计下跌2.03%,沪深300指数累计下跌1.49%,券商指数走势更是明显弱于大盘,据数据统计,整个11月,券商板块指数下跌2.8%。且二级市场成交量依旧环比有所增长,但依旧处低迷行情,大环境走弱看似也有波及部分券商月度业绩表现。

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截至最新数据,已有近30家上市券商公布11月当月及前11月经营业绩数据,从整体上看,业绩表现分化明显,多数券商11月利润现同比、环比增速双双下降,不过也有不少券商表现出了强劲增速,具体来看。

从营收金额方面来看,这30家上市券商11月营收全部超1亿元,中信证券(06030.HK)、国泰君安(02611.HK)、广发证券(000776.SZ)暂获11月营收榜前三名,11月营收均超10亿元,分别为14.71亿元、13.5亿元、12.62亿元,中信证券延续上月排名,依旧稳居第一,而上月位于第二的华泰证券、招商证券则让出了“前三交椅”。

营收增速方面,截至目前披露的数据28家券商中,11月同比下滑的有15家,数目过半,下滑幅度最多的三家券商分别为国元证券(000728.SZ)、东北证券(000686.SZ)、中信证券,对应同比下滑了-54.47%、-38.46%、-32.94;11月环比下滑的有11家,下滑幅度最多的三家券商分别为中信证券、华泰证券(601688.SH)、东兴证券(601198.SH),对应同比下滑了-59.63%、-58.63%、-37.05。

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(图片来源:公开资料整理)

从净利润方面来看,仅10家上市券商11月净利润超1亿元;其中,广发证券以5.92亿元暂居净利润榜首;其次分别为招商证券、国泰君安,对应净利润5.51亿元、4.45亿元,另外,中信证券、海通证券、中信建投、中国银河、国信证券、申万宏源证券在11月净利润也均超3亿元。

净利润同比变化方面,11家券商在11月净利润同比实现增长,5家券商净利同比翻倍,西南证券以2189.74%的增速排名第一,财通证券、华西证券表现亦不俗,财通证券同比增速达289.61%,华西证券对应同比增速195.12%。

净利润环比变化方面,16家上市券商环比实现上涨,3家券商净利环比实现翻倍,8家券商环比增速超50%,其中,天风证券涨幅最为显著,环比上涨1843.45%;浙商证券、红塔证券紧随其后,环比分别上涨205.57%、100.70%。

而另一方面,14家券商本月业绩环比下滑,多家券商环比大幅下滑,跌幅超50%,国元证券、中信证券、华泰证券更是跌超70%。此外,同、环比双降的也有11家之多。

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(图片来源:公开资料整理)

整体而言,从11月度数据可以看到,中信、华泰等头部券商在11月业绩大幅下滑,同比、环比双降,天风、浙商、第一创业等中小券商反表现亮眼。

但“老大哥”依旧是“大哥”,头部券商一直以来的盈利能力和市占率,仍是当前中小券商无可匹敌的,通过券商前11月数据,基本可以看出上市券商全年业绩水平。1-11月数据,中信证券以215.87亿元的营收、102.44亿元的净利润遥遥领先,国泰君安、海通证券分别以171.62亿元的营收、79.75亿元的净利润、127.58亿元的营收、59.27亿元的净利润位居三甲。中信证券净利润超排名第三的海通证券72.84%,则后续排名更甚。华泰证券排在第五,前11月共计完成119.13亿元的营收,51.34亿元的净利润,头部地位同样不可撼动。

至于券商股后续走向,分析师多呈看好态度,政策面成很重要的支撑利好。

今年9月,证监会座谈会上提及的全面深化资本市场改革“12条”,其中,第四条重要任务提及,狠抓中介机构能力建设,加快建设高质量投资银行,完善差异化监管举措,支持优质券商创新提质,鼓励中小券商特色化精品化发展。

短短两月,政策走势便逐渐明晰化,11月29日,证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时称,积极推动打造航母级证券公司,并提出了六项举措和工作重点。监管层首次明确提出打造航母级证券公司。

国泰君安2020年度策略表示,资本市场改革继续推进,2020年A股市场盈利与估值均有一定修复空间。看好保险、券商板块。其中证券行业受益于“深化资本市场改革12条”逐步落地,资本市场监管适度放松,及A股市场有望表现稳健。

天风证券2020年策略表示,证券行业将迎来政策利好与业绩改善,龙头券商将直接受益。资本市场改革政策对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响,长期看好证券板块的投资机遇。

最后,值得注意的是,虽消息面上利好频传,但对业务的切实影响还有待不断释放,或尚需时日,且今年以来经历2、3月热炒,券商股估值也并不算地位,投资者们还需理性关注。

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