11月券商数据：多家券商现净利同、环比双降，中信、华泰跌幅居前

相比10月，11月A股市场的表现显得并不十分理想，五大指数全线下跌,上证综指累计下跌1.95%，中小板指累计下跌0.86%，创业板指累计下跌0.38%，上证50指数累计下跌2.03%，沪深300指数累计下跌1.49%，券商指数走势更是明显弱于大盘，据数据统计，整个11月，券商板块指数下跌2.8%。且二级市场成交量依旧环比有所增长，但依旧处低迷行情，大环境走弱看似也有波及部分券商月度业绩表现。

截至最新数据，已有近30家上市券商公布11月当月及前11月经营业绩数据，从整体上看，业绩表现分化明显，多数券商11月利润现同比、环比增速双双下降，不过也有不少券商表现出了强劲增速，具体来看。

从营收金额方面来看，这30家上市券商11月营收全部超1亿元，中信证券（06030.HK）、国泰君安(02611.HK)、广发证券(000776.SZ)暂获11月营收榜前三名，11月营收均超10亿元，分别为14.71亿元、13.5亿元、12.62亿元,中信证券延续上月排名，依旧稳居第一，而上月位于第二的华泰证券、招商证券则让出了“前三交椅”。

营收增速方面，截至目前披露的数据28家券商中，11月同比下滑的有15家，数目过半，下滑幅度最多的三家券商分别为国元证券（000728.SZ）、东北证券（000686.SZ）、中信证券，对应同比下滑了-54.47%、-38.46%、-32.94；11月环比下滑的有11家，下滑幅度最多的三家券商分别为中信证券、华泰证券（601688.SH）、东兴证券（601198.SH），对应同比下滑了-59.63%、-58.63%、-37.05。

（图片来源：公开资料整理）

从净利润方面来看，仅10家上市券商11月净利润超1亿元；其中，广发证券以5.92亿元暂居净利润榜首；其次分别为招商证券、国泰君安，对应净利润5.51亿元、4.45亿元，另外，中信证券、海通证券、中信建投、中国银河、国信证券、申万宏源证券在11月净利润也均超3亿元。

净利润同比变化方面，11家券商在11月净利润同比实现增长，5家券商净利同比翻倍，西南证券以2189.74%的增速排名第一，财通证券、华西证券表现亦不俗，财通证券同比增速达289.61%，华西证券对应同比增速195.12%。

净利润环比变化方面，16家上市券商环比实现上涨，3家券商净利环比实现翻倍，8家券商环比增速超50%，其中，天风证券涨幅最为显著，环比上涨1843.45%；浙商证券、红塔证券紧随其后，环比分别上涨205.57%、100.70%。

而另一方面，14家券商本月业绩环比下滑，多家券商环比大幅下滑，跌幅超50%，国元证券、中信证券、华泰证券更是跌超70%。此外，同、环比双降的也有11家之多。

（图片来源：公开资料整理）

整体而言，从11月度数据可以看到，中信、华泰等头部券商在11月业绩大幅下滑，同比、环比双降，天风、浙商、第一创业等中小券商反表现亮眼。

但“老大哥”依旧是“大哥”，头部券商一直以来的盈利能力和市占率，仍是当前中小券商无可匹敌的，通过券商前11月数据，基本可以看出上市券商全年业绩水平。1-11月数据，中信证券以215.87亿元的营收、102.44亿元的净利润遥遥领先，国泰君安、海通证券分别以171.62亿元的营收、79.75亿元的净利润、127.58亿元的营收、59.27亿元的净利润位居三甲。中信证券净利润超排名第三的海通证券72.84%，则后续排名更甚。华泰证券排在第五，前11月共计完成119.13亿元的营收，51.34亿元的净利润，头部地位同样不可撼动。

至于券商股后续走向，分析师多呈看好态度，政策面成很重要的支撑利好。

今年9月，证监会座谈会上提及的全面深化资本市场改革“12条”，其中，第四条重要任务提及，狠抓中介机构能力建设，加快建设高质量投资银行，完善差异化监管举措，支持优质券商创新提质，鼓励中小券商特色化精品化发展。

短短两月，政策走势便逐渐明晰化，11月29日，证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时称，积极推动打造航母级证券公司，并提出了六项举措和工作重点。监管层首次明确提出打造航母级证券公司。

国泰君安2020年度策略表示，资本市场改革继续推进，2020年A股市场盈利与估值均有一定修复空间。看好保险、券商板块。其中证券行业受益于“深化资本市场改革12条”逐步落地，资本市场监管适度放松，及A股市场有望表现稳健。

天风证券2020年策略表示，证券行业将迎来政策利好与业绩改善，龙头券商将直接受益。资本市场改革政策对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响，长期看好证券板块的投资机遇。

最后，值得注意的是，虽消息面上利好频传，但对业务的切实影响还有待不断释放，或尚需时日，且今年以来经历2、3月热炒，券商股估值也并不算地位，投资者们还需理性关注。