瑞声(2018.HK)涨超8%领苹果概念股全线大涨 天风国际称iPhone明后两年增长强劲

格隆汇12月6日丨港股市场苹果概念股全线上涨，其中，瑞声科技(2018.HK)涨超8%领涨，高伟电子、鸿腾精密、通达集团等均出现明显上涨走势。

天风国际最新指出，iPhone未来2年增长强劲，产业链为2020年电子业投资核心。受益于5G升级、新外观设计与更佳产品组合，预期iPhone出货量在2020与2021年分别增长约6%与8%，YoY至2.05-2.1亿与2.2-2.5亿部，供货商普遍可望显著受益。当中，5G相关与光学行业在未来2年内将有最显著增长。天风国际还称，Apple将在1H20与1H21发布新款iPhone，有利于供货商业绩淡季不淡。

天风国际：

我们对2020年新款iPhone关键预测如下：

1. 支援5G是新款2H20 iPhone最重要的技术升级。所有2H20新款iPhone均配备Qualcomm的X55与支援5G，并根据不同国家发售仅支援Sub-6G或支援Sub-6G+mmWave的机型。

2. 针对没有5G、或普及率很低的国家，Apple可能会用软体关闭Sub-6G iPhone机型5G功能，以降低采购Qualcomm X55成本。

3. 支援Sub-6G+mmWave的iPhone机型预计在5个市场发布，包括：美国、加拿大、日本、韩国与英国。支援Sub-6G+mmWave iPhone机型的出货量占新款2H20iPhone出货量约15–20%。

4. 新款2H20 iPhone产品区隔主要是显示器尺吋与后相机规格。新款2H20 iPhone机种共有4个，包括5.4吋OLED iPhone (后置双摄)、6.1吋OLED iPhone (后置双摄)、6.1吋OLED iPhone (后置三摄+ToF) 与6.7吋OLED iPhone (后置三摄+ToF)。

5. Apple将在2020年发售5款新iPhone机型。4.7吋LCD的iPhone SE2将在1H20发售， 其他4款新iPhone机型将在2H20发售。iPhone SE2外型与iPhone 8相同，4款新2H20 iPhone外观与iPhone 4相似。

我们对2021年新款iPhone的关键预测如下：

1. Apple将在1H21发布iPhone SE2 Plus。我们预测显示器尺寸为5.5或6.1吋，将采全面屏设计，因不支援Face ID故浏海区域较小，Touch ID将会与侧边电源按键整合。

2. Apple将会创造更多最高阶机型与其他高阶机型之间的差异性，有利于提高最高阶机型出货量与iPhone ASP。新款2H21 iPhone中，我们预期最高阶机型可能会取消Lightning连接孔并提供更完全的无线体验。

投资建议：

iPhone未来2年增长强劲，产业链为2020年电子业投资核心。

风险提示：

新产品生产递延、因美中贸易战导致需求低于预期、非Apple相关业务不如预期。