评Apple Pay对移动支付产业链影响

ApplePay成为iPhone 6 和Apple Watch发布会唯一惊喜。ApplePay通过NFC技术完成近场支付,通过Touch ID技术完成远程支付。现阶段已与维萨、万事达和美国运通三大卡组织、美国主流发卡行和主要化妆品、百货类、餐饮类商户达成合作。

ApplePay超预期。
尽管市场此前预期到苹果会支持NFC技术,但是ApplePay在两方面超出市场预期:1)推出一站式移动支付解决方案,硬件、卡组织、发卡行、收单机构和商户受理完美融合,提供美国消费者优质的移动支付体验和完善的受理环境;2)将NFC与已有技术(Passbook和Touch ID)完美融合,从NFC优势领域(近场小额支付)延伸到移动支付全领域(近场/远程和小额/大额)。

猜想Apple Pay在中国大陆的实践。
根据渠道调研,银联与苹果就ApplePay在大陆应用合作洽谈进展顺利,因此我们估计大陆发售iPhone 6时Apple Pay很有可能支持银联。这也印证了时文朝领导银联后主导的创新合作开放的理念和之前《从商业模式看支付创新》强调的透过技术看背后利益分配和商业模式的思路。不过基于国情,我们预计Apple Pay中国版的支付限制会比美国版多,监管机构或更鼓励其在小额支付上的发展。我们预计近场大额支付主流仍是金融IC卡插卡模式,远程大额支付主流仍是USB-KEY和OTP。中国金融IC卡迁移和非接POS设备的改造将为Apple Pay创造优秀的使用环境。

POS制造商和金融软件外包厂商受益。
国内支持闪付和NFC的POS终端为300万台,渗透率约25%,按照集成NFC功能的POS比不集成NFC功能价格高200元计算,保持POS正常更换周期的NFC增量市场价值为18亿元。海外市场NFC-POS受理环境更为一般,预计ApplePay将在全球掀起POS升级浪潮。随着支持NFC的手机产品逐渐丰富和受理环境逐步完善,手机可以成为一个应用推广平台。银联、银行、运营商、政府、学校、企业和商家联盟都在准备或者已经推出各自的TSM平台和行业应用,在金融行业从事软件外包或者服务外包的企业有望受益,卡片企业长期从事支付业务,受益程度可能较高。

对卡片业务、USB Key、OTP业务的影响中性,对IC设计企业影响不一。
未来持卡人将随身携带更少实体卡,但在ATM取现、银行柜面办理业务和不支持的NFC的商户仍需使用实体卡。Apple Pay在小额远程支付渗透率将提高,但大额远程支付仍需要USB-KEY和OTP等安全介质,安全介质使用频率的减少并不影响安全介质的渗透率。Apple pay将强化13.56MHz在全球和中国移动支付领域的领先位置,考虑到国产NFC控制芯片短时难以被主流手机厂商采纳,建议更多关注安全芯片国产化和NFC标签的发展机会。(申万研究)
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