计算机行业:数字化转型浪潮已至,IT产业成为使能者,维持“看好”评级

机构:东方证券

评级:看好

核心观点

?数字化转型是信息化进程的必然趋势,客户对科技企业的供给能力要求不断提升,计算机行业研发支出呈现加速趋势。数字化转型需求带来的技术升级周期正在到来,IT企业加大研发力度驱动自身技术升级与产品换代,以满足客户的需求:1>从整体研发支出上看,剔除新股影响,每年研发支出增速在20-30%的区间,且2016-2018年有加速趋势;2>从研发支出强度看,研发/毛利和研发/期间费用逐年平稳上升,2016-2018年,研发支出/调整后净利润的比例迅速走高;3>产品型公司是行业内研发的中坚力量。

信息安全与自主可控为政企数字化转型提供保障。政企的数字化转型将使得其核心业务越发依托于信息系统,信息安全业逐渐走向实质化需求。IT基础设施的自主可控是信息安全得以发挥的前提。同时近年来政府出台了多项安全政策,使得网络安全走向合规性与强制性并重的阶段,推动信息安全市场的发展。而数字经济的发展使得安全防护理念发生变化,新兴产业带来新的安全风险,催生出了新的安全需求,新兴安全领域和模式成为众多安全厂商的布局重点。

云和中台体系为政企数字化转型提供必要支撑。云计算带来的不仅是交付模式的变化和IT共享的规模经济,更重要的是IT系统线上化,并且能够动态地叠加各种各样的功能与模块,并实现数据沉淀,进一步打通消费互联网和企业互联网。而中台体系重塑了企业信息架构,提升企业的运营效率和创新能力。它帮助解决企业传统信息化系统间的数据孤岛问题,对不同系统中的数据进行整合与管理,形成企业的数据资产,并通过处理分析,深入挖掘数据价值。

政府和医疗行业是数字化转型的先行区。传统的政府信息化建设存在信息系统整合不足、政务服务效能不高、数据资源开发利用水平低等诸多痛点,亟待通过数字化转型突破瓶颈,因此广东、浙江等多个省份展开“数字政府”建设,“互联网+政务服务”一体化平台成为其中的关键。而医疗领域,电子病历的建设成为医院数字化转型的核心,电子病历系统可以消除医院内部的信息孤岛,在采集、整合医院临床数据的基础上提供病历质控、移动医疗等功能与服务,提高医疗服务效率和质量,实现区域医疗信息共享。新一轮医保信息化建设也全面展开,旨在解决原有系统信息缺乏统筹、标准规范不统一等问题。

投资建议与投资标的

我们认为政企数字化转型浪潮下,计算机行业中可关注三类企业:一是为数字化转型做支撑的通用型或行业型云计算领域龙头,包括用友网络(600588,未评级)、广联达(002410,买入),二是重点产业信息化建设的领先厂商,包括数字政府领域的美亚柏科(300188,未评级)、华宇软件(300271,未评级)、易华录(300212,买入),以及数字医疗领域的卫宁健康(300253,未评级)、思创医惠(300078,未评级)、久远银海(002777,未评级)、创业慧康(300451,未评级);三是为政企数字化转型作保障的信息安全领先厂商,包括深信服(300454,增持)、启明星辰(002439,未评级)、中新赛克(002912,买入)。另外,建议关注石基信息(002153,未评级)、超图软件(300036,未评级)、绿盟科技(300369,未评级)。

风险提示

相关政策落地低于预期影响;市场风险偏好降低的风险。

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