全球食糖供给偏紧预期增强,南华期货认为糖价明年或迎新一轮上涨周期

据微商期货认为,新榨季全球食糖供给偏紧的预期逐步增强,同时国内糖市进入传统消费旺季,现货销售火爆,糖价偏强运行,地方放储政策再现。国内外糖市利多消息不断,郑糖价格中枢将继续抬升。

USDA最新的报告显示,印度食糖产量大幅下降。2019/2020年度预计同比下降14.6%,达到2930万吨,主要是用于产糖的甘蔗比例低于预期以及全国平均出糖率预计下降。

最新的UNICA双周压榨报告统计表明,2019年10月下半月(双周),巴西中南部压榨糖料蔗3263.5万吨,同比增加30.65%;生产原糖151.4万吨,同比增加57.77%;双周制糖比为32.14%,同比增加2.01个百分点。截至11月1日,巴西中南部2019/2020榨季累计压榨糖料蔗5.4亿吨,同比增加6.25%;累计生产原糖2522.3万吨,同比增加3.3%;累计制糖比为35.10%,同比下降0.73个百分点。

国际两大食糖主产国产量一增一减,印度减产的幅度明显大于巴西,其他国家产量增减幅度相对较小。国际经纪公司INTL?FCStone表示,2019/2020榨季全球食糖供应缺口将从此前预估的590万吨增至770万吨。另外,摩根大通在此前季度报告中预估全球食糖供应缺口为640万吨。总体来看,国际主要机构对2019/2020榨季全球食糖供应缺口维持在500万吨以上的看法是一致的,说明本榨季全球食糖供应偏紧。

南华期货认为,糖价明年或迎新一轮上涨周期。尽管今年春节有所提前,但在春节前整体食糖供应量应该还是足够的,糖价不存在大幅上涨基础,尽管糖周期的确已经来了,预计白糖价格下一轮上涨的周期可能要明年才会再来。主要原因有三:其一,今年国内产量将低于去年。其二,今年的走私量明显减少。其三,进口在明年上半年较少。

据申银万国期货研究,印度干旱问题影响马哈拉施特拉邦及卡纳塔克邦甘蔗产区,预计可能使两地食糖产量下降20%以上。陈作榨季结束,新榨季食糖即将上市供应,国内糖厂普遍开榨略早于去年同期。目前配额外进口成本较低的泰国糖成本5100元/吨附近。海关公布9月白糖进口量47万吨,环比增加3万吨,同比大增32万吨或213.33%。截止9月中国产糖1076万吨,销糖1040.63万吨,销糖率96.71%,销糖率数据大幅好于往年同期。现货对配额外进口利润17%,历史最高20%。现货糖价触及6000元/吨,食糖压榨企业出现利润且新糖即将上市。未来伴随新糖上市和企业套保动作,现货糖价难以继续上涨。

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