大和:升中芯(0981.HK)目标价至9.2港元 重申“逊于大市”评级

大和总研发表研究报告指,中芯国际(0981.HK)由于受惠较高的政府资助及毛利率,该行预期公司的收入会回复增长,但对其领先技术的执行维持忧虑。该行指,若公司失去政府的资助,或会失去盈利能力。该行重申其“逊于大市”投资评级,目标价则由8港元上调15%至9.2港元。

大和上调中芯国际2019-2020年净利润41%,以反映其低基数、高于预期的政府资助及毛利率的改善轨迹。该行预期,公司毛利率在2020年按年上升1.3个百分点至22.1%,但若失去政府资助,将无利可图。另外,该行又料其收入在2020年按年增长17%。

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