第四次LPR报价1年期、5年期均下调5个基点，银行板块承压

11月20日，央行公布最新贷款市场报价利率，1年期贷款市场报价利率（LPR）为4.15%，此前为4.2%。5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.8%，此前为4.85%，5年期以上LPR下调了5个基点。

对此，市场人士表示，11月20日1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较上期下调5个bp，符合市场预期，下调幅度与11月5日央行下调1年期MLF利率5个bp一致，从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制，表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。

据悉，在央行昨日召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会上，央行行长易纲表示，要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实际贷款利率下行。

王青表示，回顾政策利率调整历史，鲜见1次下调后即止步的情况，往往表现为一个连续多次的调整过程。此外，央行《第三季度货币政策执行报告》强调：“当前外部环境错综复杂，经济下行压力持续加大”。这意味着未来一段时间稳增长需求上升，货币政策逆周期调节力度将持续加大，MLF利率、7天期逆回购利率仍有下调趋势。从11月开始，本轮政策性降息过程已经启动，未来LPR也将随政策利率进入一个持续下调过程。

西南宏观点评11月LPR报价称，央行调降1年期与5年期LPR利率5bps，基本符合市场预期，继续调降LPR体现了央行引导实体经济融资利率下行的意愿；对实体经济来说，LPR调降将有助于降低实体经济融资成本，提升融资需求，有利于需求企稳回升。而从行业来看，对利率较为敏感的制造业融资，以及房地产按揭贷款等可能更为受益。