再掀涨价潮!水泥板块持续走强,券商机构如何看待后续行情?

今日,港A两地水泥股遍地开花,全线大涨。其中,A股市场上,上峰水泥领涨,将近涨停,塔牌集团、万年青涨超6%,冀东水泥、天山股份涨超4%,其它一些相关个股也纷纷录得上涨。 

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(图片来源:同花顺)

与此同时,港股市场的水泥股表现得也不差,山水水泥、海螺水泥均涨超3%,其它个股如中国建材、亚洲水泥均涨超2%。

消息面上,水泥股持续走强主要与近期水泥涨价有关。

根据资料,截止11月18日,全国P.O42.5散装水泥均价已经达到486.41元/吨,同比上涨4.27%,距离去年最高点493.37元/吨(12月10日)差距不到7元。价格上涨的主要地区包括河北、江苏、浙江、山东、河南、安徽北部、广东和陕西等地,幅度 20-120元/吨。

其中,河南地区水泥价格更是节节攀升,刷新历史高点,从11月8日至11月13日,河南水泥均价在五六天内就上涨了100元/吨。

水泥价格为何上涨?

从供给端来看,辽宁运输事故后,受制于更加严格的超载、装卸检查,外销华东、华北地区水泥预计大幅减少,从而使得华东、华北地区有效供给减少,旺季实现紧平衡。此外,江西、湖南、两广等地上半年受雨水压制的需求在现阶段集中释放,水泥库存大幅下降。

与此同时,11月开始,北方地区陆续进入错峰生产季,同时冬季华北及山东、河南等地经常因为空气污染的原因发布重污染预警,这就导致北方相关水泥企业可能受环保因素停产,其中河南地区因环保治理,企业大面积停产,这在一定程度上带动了周边地区价格上行。

根据最新数据显示,2019年1-10月,全国累计水泥产量19.07亿吨,同比增长5.8%,增速较1-9月下降1.1个百分点,较去年同期提高3.2个百分点。10月份,全国单月水泥产量2.18亿吨,同比减少2.1%,环比增长0.39%。

从需求端来看,由于南方天气转冷,雨水天气减少,因此水泥市场的交易氛围比较积极,且临近年底,国内多数地区下游建筑工程出现赶工现象,特别是在前期环保管控区域,预警解除后下游需求突然暴发,因此水泥市场的销量较好,相关厂家的涨价较为明显。

整体而言,近期水泥价格上涨主要是受环保因素的影响导致水泥企业停窑限产频繁,导致库存持续下滑,同时工程也进入赶工期,需求集中释放,在供不应求的情况下,水泥价格普涨。

事实上,在基建回暖以及受环保因素停产等因素影响,今年水泥价格多次上涨,这也增厚了相关公司的业绩,根据数据统计,2019年前三季度水泥企业上市公司合计实现营业收入2874.1亿元,同比增长26%;实现归母净利润 431.96亿元,同比增长22%。

相关市场人士认为,水泥板块的景气度有望维持高位。

水泥的下游市场主要是基建和地产。根据数据显示,1-9月,基建投资增速4.5%,其中,9月基建增速6.3%,据报道,截至2019年10月21日,国家发改委网站已公布22个基建工程项目的获批信息,项目投资总额超7643亿元,包括铁路、公路、城轨、通用机场等建设。

随着地方债发行速度进一步加快,专项债作为资本金的效果逐渐显现,未来基建投资增速有望继续回升。

1-10月,全国发行地方政府债券42786.51亿元,其中,发行一般债券17471.5亿元,发行专项债券25315.01亿元,预计四季度新增专项债发行量在千亿元左右。

与此同时,房地产投资开发也在维持平稳增长,1-9月全国房地产开发投资98008亿元,同比增长10.5%,其中,全国房屋新开工面积165707万平方米,增长8.6%,房地产开发企业房屋施工面积834201万平方米,同比增长8.7%,施工面积依然维持在高位。值得一提的是,受融资端受阻、资金压力提升等综合因素的影响,新开工增速将逐步回落。

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 (图片来源:华西证券)

券商机构怎么看?

华西证券:市场对2019年四季度普遍预期是水泥价格难以推涨,价格同比下滑可能性很大,但是目前实际情况是企业普遍以多轮小幅涨价替代单轮大幅涨价,以涨价次数弥补每次涨价幅度的限制。判断南方企业2019年四季度水泥均价总体仍将与2018年四季度持平,业绩有上修的可能,且为明年开局打下基础,此为超市场预期。

天风证券:基建投资预期向上,债券发行节奏加快,建材上下游资金需求有较强保障,考虑到价格基数及上半年行业基本面,华南地区水泥企业四季度盈利有望出现较为明显的恢复性增长,建议关注华润水泥、塔牌集团。从四季度行业的供需关系来看,水泥价格有望保持较好表现,支撑企业四季度盈利。

兴业证券:水泥韧性超将继续预期,弹性优选北方。目前,地产销售依然强劲,展望2020年,认为供给端,在环境压力下,北方地区错峰生产及环保力度将继续强于南方,需求端受益基建温和复苏,以及华北地产在持续低迷后的强势反弹,对区域内企业影响预计显著,南北方价差或将缩小。

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