花旗:维持应用材料(AMAT.US)“买入”评级 目标价上调至70美元

花旗发布最新研报称,半导体设备商应用材料公司(AMAT.US)在10月季度业绩超预期后,公司股价上涨约4%。与此同时,该公司将明年1月季度的营收环比增速上调至9%,好于同行科磊(KLAC.US)4%的增速预期,但低于拉姆研究(LRCX.US)12月季度15%的增速预期。

另外,公司将2019年前端晶圆制造设备(WFE)营收预期上调至与同行相仿,约为470亿美元,这也与2017年实现的营收近乎持平。相比来看,留意到该公司WFE还涵盖了其它设备(如包装)的营收,花旗预计2019年公司WFE营收规模约为450亿美元。

展望2020年,公司管理层预计公司在逻辑和晶圆代工方面的支出将持续增长,同时内存方面的支出也将进一步增加,首先是闪存(NAND),DRAM将紧随其后。

花旗预计,公司显示器业务投资在2019年将同比下滑33%,与此前的预期相符。到了2020年,随着行业继续在底部徘徊,该业务的营收不再温和上涨,整体将表现平平。而随着第6代OLED显示期销售盛行,花旗认为公司管理层正在积极主动地消除LCD电视投资延迟所带来的显示器销售风险。

业绩方面,公司最新公布10月季度营收和每股收益(EPS)分别为37.5亿美元和0.8美元,好于花旗预期的36.9亿美元和0.76美元以及华尔街预期的36.8亿美元和0.76美元。公司预计明年1月季度的营收和调整后EPS分别为41亿美元和0.91美元,花旗预计为37亿美元和0.75美元、华尔街预期为37亿美元和0.74美元。

综合来看,随着硅销售的增长,花旗上调了公司2019年及2020年EPS预期,分别为7%和6%;目标价由此前的62美元上调至70美元,维持“买入”评级。以15倍的市盈率计,预计公司2021年EPS为4.69美元。

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