水泥股集体上涨 上峰水泥(000672.SZ)涨超4%

格隆汇11月19日丨水泥股早盘集体上涨，上峰水泥涨超4%，祁连山、天山股份、四川双马等纷纷跟涨。

随着北方地区重污染预警的相继发出，各地水泥熟料企业停限产情况也日渐明显，河南地区水泥价格扶摇直上，刷新了历史高点。从11月8日至11月13日，河南水泥均价在五六天内就上涨100元/吨。

据中国水泥网消息，11月15日，位于河南省三门峡市的渑池仰韶水泥发布调价通知称，从2019年11月15日下午6时起，公司42.5级散装水泥出厂价每吨上调40元，调整后的价格为每吨670元；52.5级散装水泥出厂价每吨上调40元，调整后的价格为每吨770元。

卓创水泥行业分析师王琦表示，11月开始，北方地区陆续进入错峰生产季，同时冬季华北及山东、河南等地经常因为空气污染的原因发布重污染预警，这样就导致在正式冬季错峰生产之前，因为污染预警产生停限产情况，包括水泥企业有可能存在窑磨全停，市场出现供应紧张。

除河南外，国内多个中东部省份也开启了水泥涨价潮。据中国水泥网数据，15日起湖南衡阳、郴州、邵阳、永州等地一些主要企业开始上调各品种水泥价格。

在安徽地区，14日起宣城地区海螺等主要厂家对地销水泥出厂价格上调20元/吨。12-15日淮北、亳州、宿州、阜阳、淮南等地一些厂家水泥价格陆续上调20-40元/吨，11月皖北累计涨幅普遍在50-60元/吨。

华西证券研报称，市场对2019年四季度普遍预期是水泥价格难以推涨，价格同比下滑可能性很大，但是目前实际情况是企业普遍以多轮小幅涨价替代单轮大幅涨价，以涨价次数弥补每次涨价幅度的限制。实际上不少省份水泥价格目前已高于去年，上半年受雨水天气压制较为明显的江西、湖南、两广地区则大幅度触底反弹，旺季启动以来累计涨价56轮幅度达100-130元/吨，判断南方企业2019年四季度水泥均价总体仍将与2018年四季度持平，业绩有上修的可能，且为明年开局打下基础，此为超市场预期。

需求端方面，2019年前三季度发改委累计批复重点项目8561亿元，项目储备充足，专项债新规的出台及2020年额度的提前下发将支撑基建投资上台阶；地产库存处于历史低位且货币政策相较前几轮调控时更为宽松，预计地产投资及新开工韧性仍可维持，使得水泥需求短期内保持稳定增长。供给端方面，华北、华东秋冬季污染管控指标下发，且距离十三五控煤、空气质量改善目标仍存一定距离，十三五期间环保或继续小幅边际收紧。由于水泥对于经济民生优先程度低于电力，判断水泥限产仍然是环保改善的主要举措，供需格局存高确定性。

招商证券研报认为，四季度至今，全国水泥均价同比增长2.3%，增幅主要由西北、华北、中南地区贡献，这些地区基数相对较低是主要原因。华东地区四季度至今水泥均价同比略增0.7%；考虑到今年华东地区提价节奏早于去年，去年价格高点出现在11月中旬，预计今年四季度整体华东均价同比走平。华南地区上半年受雨水天气影响，需求被抑制，水泥价格表现疲软，而从9月开始价格补涨，目前该地区天气较好，预计在四季度至春节前需求释放，当地水泥价格或有超预期表现。