钢铁股延续反弹势头 韶钢松山(000717.SZ)涨近7%

据中钢协，在亚洲市场超跌反弹的影响下，十一月前半月的国际钢市出现震荡分化走势。报告期，钢之家全球钢材基准价格指数为99.9点，周环比下跌0.1%（由涨转跌），月环比下跌2.1%（跌幅扩大），月同比下跌15.8%（跌幅收敛），年同比下跌10.8%。指数运行可见，经过长时间的下调和间隙性暴跌，11前半月的国际钢市暂现弱稳态势，亚洲及其中国市场甚至还出现了走强迹象。

近阶段，黑色系总体表现“不温不火”，螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭基本上都围绕区间范围低位振荡调整。市场曾对黑色系众品种今年冬天的走势一度悲观，但也有部分产业人士认为，今年冬储行情仍可期待。进入11月份以来，在社会库存下降和高炉开工率回升较慢等利好消息的推动下，螺纹钢主力合约拉升至3450元/吨附近。值得注意的是，进入11月，现货市场出现了缺货现象。

分析人士指出，当前房地产平稳，基建增速有所提高，工地正处于赶工期，需求还是不错的，因此，在钢厂限产、库存低位、基差较大的情况下，螺纹钢价格反弹是必然的。

对于钢铁行业，中泰证券分析，把握商品超跌反弹机会：钢材社会库存在旺季结束后的11月上旬仍能维持50+万吨的周降幅，这在历史同期并不多见，反映今年下游需求之强。钢价自7月见顶后回调，至今仍在相对低位徘徊，主要受供应端限产不及预期及存货短周期压制，当前去库短周期处于底部区域，需求偏强带来的预期改善将推动钢价超跌回升，钢铁板块估值也有望迎来阶段性修复。

方正证券研究认为，受到地产新开工高基数影响，进入消费淡季近期成材消费仍保持绝对高位，同时由于废钢下半年供给紧缺及环保限产因素供给增长有限，五大品种库存连续大幅去库，库存已低于去年同期。近期的铁矿石供给逐渐上行叠加焦炭供给库存均处于绝对高位，原料基本面趋弱，因此黑色产业链利润分配再次偏向了成材端。预计4季度行业利润将超出市场之前的预期。钢铁板块估值目前处于相对低位。地产和基建双重利好下，行业过度悲观需求预期或将修复叠加四季度行业利润有望超预期，因此低估值钢铁板块或存在估值修复机会。