新浪与微博股价大跌超17%,Q3业绩不及预期

11月14日,热门中概股普跌,新浪和微博两支热门股票,纷纷大跌,其中新浪跌18.7%,微博跌17.7%。很大一部分原因就在于,新浪和微博披露了第三季度的财报。

先来说一下新浪,根据公告显示,第三季度净营收5.614亿美元,其中,广告营收4.611亿美元,较上年同期下降5%,这主要与门户广告营收下滑,以及不利的汇兑因素有关。

非广告营收1.004亿美元,较上年同期增长37%,这主要得益于新浪金融科技业务以及微博在2018年第四季度收购的直播业务产生的营收增加。

2019年第三季度新浪净营收同比增长1%,至5.614亿美元。按非美国通用会计准则,新浪净营收同比增长1%,至5.588亿美元,依据去年同期汇率计算同比增长5%。

再来看微博,截至2019年9月底,微博月活跃用户达到4.97亿,日活跃用户增至2.16亿。营收方面,微博继续保持增长,第三季度总营收达到33.18亿人民币,其中微博品牌广告收入环比增长19%,利润超过华尔街分析师平均预期。

从财务数据来看,二者在营收上都超出了市场的预期,而且数据相比来说还算好看,但为什么股价会突然大跌呢?

从新浪来看,主要是净利润和广告业务出了问题,从广告上来看,新浪的大部分收入来自于此,包括门户网站和微博社交媒体子公司新浪微博。

近年来,在线广告和营销行业在中国发展迅速,传统的门户网站的流量也严重不足,各路流量纷纷转向移动应用。

宏观经济的不确定,让to B的媒体遭受一些影响,企业在广告上的支出变得更加犹豫,新浪微博第一季度广告收入仍同比增长13%,但其门户网站广告收入同比下降27%,而从平台内容和未来增量来看,看起来也不是那么乐观。

与此同时,新浪还要面对的是百度、腾讯、网易、搜狐、凤凰新闻传媒等诸多媒体的激烈竞争,头条系的崛起更加加剧了这一现状,从用户时常来看,字节跳动和百度系产品,在用户市场中,所占据的比例越来越大,这无疑是在本就紧张的市场中,再次割肉。

这一情况,对于微博同样适用,但是或许更为不同。

在Q4业绩指引中,微博给出的营收增长为0%至3%,而当初在第二季度的报告中,给出的Q3的业绩指引为6%至9%,这说明就连微博管理层本身,对第四季度的业绩也信心不足。

股价上的暴跌,也从此表现出了一些端倪。

具体来看,微博的营收较为单一,Q3广告业务占总营收比重为89%,此业务营收同比增速自2018年大幅下滑后,19Q2增速几乎为0,Q3小幅增长近1%,仅止住下滑趋势,仍未见起色。

增值服务收入方面,包含微博VIP会员、直播、游戏等业务在内,在Q3达5500万美元,同比增长9%,但由于占比较小,增长速度难以爆发,对整体业绩拉动效果不明显。

与此同时,微博的ARPU值也在下滑,数据摆出来就是说广告推广的效果在下降,而这恰好是微博最深层的忧虑,对于微博来说,此数据下滑表明广告主、代理商在微博平台的投放较为谨慎。

从广告分类客户分类来看,来自中小企业、品牌商都仅实现小幅增长,来自阿里巴巴的广告收入继续减少。

当然,也有值得一看的地方,那就是用户的增量。

2019年9月,微博月活用户达4.97亿,日活用户达2.16亿,与去年同期相比具有不错净增量,与此同时,月活的增量也在10%以上。

微博是一个社交媒体平台,广告收入的占比也大,用户和月活直接影响到微博的营收基础。

在业绩电话会议上,微博CEO王高飞表示,得益于在渠道的投资以及微博社交媒体的优势,微博能够以较低成本获取用户。目前主要压力在价格层面,平均售价下降了约10%。今年互联网广告库存供给端大幅上升,竞争比较激烈,导致价格下降。

当然,对于微博来说还有另外一个谋划,那就是绿洲,绿洲主打生活化内容的分享,与微博有一定差异,在内容生态上更多的是协同和补充,更侧重于通过绿洲开拓一个垂直和生活化的平台。

目前虽然还在内测当中,也是采用邀请制,但毫无疑问,这是一个打破传统微博群体变得单一的好办法,而且微博在做社交平台上具有天然的经验和优势,王高飞预计将于11月获得审批,开始大力推广,绿洲的成绩如何,会不会成为微博的下一个增长点,还未可知。

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