国泰君安：基建投资增速下跌空间不大 重申行业“跑赢大市”评级

国泰君安发表报告，重申基建行业“跑赢大市”评级。内地1-10月全国固定资产投资额同比增5.2%，增速较预期低0.2个百分点。10月份，全国固定资产投资增速为7.3%，环比提高2.6个百分点。国泰君安认为，2019年房地产开发投资环境或优于2018年，预计投资增速可维持在10%或以上。10月基建投资增速下跌确实差于预期，但公用事业及公路等分部投资增速却逆势增加，反映基建投资细分行业中仍有一定机会。

国泰君安称，基建领域得到了国家政策的有力扶持。国务院总理李克强在11月13日的国常会提到将降低部分基础设施项目最低资本金比例。并且表示，基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金。如今政府对基建投资的关注程度远高于年初，在货币及财政政策上都积极支持。这些均对基建投资增速构成重要托底，增速进一步下跌的空间不大。

该行考虑到目前行业低迷的估值已反映大部分的风险，而大型工程承包企业已公布的首3季度业绩，新签合同数据理想。维持中国铁建(01186.HK)、中国中铁(00390.HK)的“买入”评级，以及中交建(01800.HK)、中国建筑国际(03311.HK)和中国通号(03969.HK)的“收集”评级。