汽车胎压监测迎强制性政策,行业有哪些潜在受益?

11月15日,有消息称,根据有关规定,2020年1月1日起,TPMS(胎压监测系统)强制安装法规将开始执行,我国生产的所有车辆都必须安装直接式或间接式TPMS系统。

胎压监测系统,可以实时检测轮胎的气压、温度,及时发现轮胎气压不足、过高、漏气等情况,防止出现爆胎事故。该技术最先起源于上世纪90年代末,因其良好的安全性能,最开始是作为豪华车型的配置。但随着汽车走进千家万户,且对安全越来越重视,所以我国迎来了TPMS强制国家标准的出台。

强制性政策实施将促使我国2019-2020年胎压监测渗透率快速提升,根据长城证券研究,强制法规的出台促使TPMS的渗透率在19-20年快速提升,到2020年将近100%,19-21年中国TPMS市场空间分别为22.24亿元、32.82亿元、36.19亿元,年均复合增速约28%。

(图片来源:长城证券研究所)

高速增长的背后,意味着国内TPMS行业市场将迎来爆发式的机会,相关上市公司也自然水涨船高,有望乘风而起。虽然这个市场在目前来看还很小,但是随着推进的深入,还是会带来一定的前瞻性的利好。

从市场表现来看,创业板上市公司苏奥传感(300507.SZ)受消息影响,11月14日早盘一度涨超8%,但截至收盘,涨幅收窄至3.9%,报价10.93元每股,总市值24亿元。

苏奥传感主营业务是研发、生产和销售汽车零部件,主要产品为传感器及配件、燃油系统附件及汽车内饰件。根据公司介绍,为抓住国六排放标准、汽车胎压监测等强制法规标准的实施,公司已经基本掌握了汽车胎压传感器,国六标准需求下的OBD蒸汽压力传感器、隔离阀、FLVV阀等产品的核心技术。

保隆科技(603197.SH),一直被业界称为TPMS国产龙头。公司主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统(TPMS)、平衡块、传感器、汽车结构件和 ADAS(高级辅助驾驶系统)等。从产品分类的营业收入来看,2019年上半年,公司TPMS共实现营业收入4.89亿元,为所有项目中营业收入最高的,占比达到32.14%,同比更是增长66.57%。

同时,公司通过与德国霍富TPMS业务合并,2018年公司TPMS全球市占率排名第六,德国霍富排名第五。二者通过签署协议,合并各自旗下TPMS业务,设立子公司“保富电子”,其中,公司在TPMS合资子公司中股比为55%。合资公司成立后,公司将成为和太平洋工业并列,仅次于Sensata和德国大陆的全球第三大TPMS供应商。

另外,公司还为特斯拉提供TPMS产品,并少量给特斯拉Modle s提供售后维修件。

从业绩表现来看,也超出了市场预期。2019 年前三季度,公司共实现营业收入 23.61亿元,同比增长40.05%;归属于上市公司股东净利润1.21亿元,同比减少1.64%。在国内整个汽车产业低迷的情况下,公司能够再这个产业链上取得这样的成绩,已经超出了市场预期,受此影响,公司二级市场的股价也取得了不错的涨幅。

但需注意的是,公司近期连续公告了减持计划,其中,公司监事拟减持数量不超过21.96万股公司股份,占公司总股本的 0.13%;另外,公司第四大股东上汽杰思(山南)股权投资基金合伙企业(有限合伙)拟减持数量不超过353.25万股公司股份,约占公司总股本的2.13%。

万通智控(300643.SZ),公司主要从事轮胎气门嘴、轮胎气压监测系统(TPMS)以及相关工具及配件研发、生产和销售的专业制造商。 公司的TPMS系列产品作为传统气门嘴产品的延伸,现有TPMS系列及配套产品六类,可以满足整车配套和售后替换等多种需要,同时可以针对不同车型对TPMS数据通讯协议的不同需要进行替换和安装。

与其他TPMS设备厂商不同,万通智控以自身传统优势产品气门嘴为基础,配套TPMS传感器设备,保证整套TPMS产品可以在特定的极端环境下稳定使用,可以潜在避免其他TPMS生产商需要外购气门嘴而造成质量波动。

从公司TPMS营收情况来看,为公司的第二大收入来源,2019年上半年,实现了1759.64万元的收入,占全部营业收入的11.86%,同比增长49.4%,同时毛利率达到45.84%。

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