这个冬天不太冷：风险偏好全面回升，最好的机会在哪里？-格隆汇

在经历了一个国庆7天长假后，今天，A股市场沪深两市实现10月开门红，沪指高开高走收涨3%，深成指重回万点关口，创业板大涨5%。各类板块活跃度明显升高。

伴随着亚洲股市近日的连续上涨，从十月的第一周开始，股票市场的风险偏好明显开始全面回升，亚洲股市出现了六连涨，港股在国庆期间涨幅超过8%，人民币汇率明显企稳回升，周边货币印尼盾和马币，均出现大涨。

在这期间，MSCI亚太指数大涨了2.1%，并且向8月20日以来的最高位进发。

VIX恐慌指数，从8月11日，人民币大幅贬值之后，截止今天，已经基本回落至正常水平

投资者经过中国长假的放松之后，明白了，投资还需继续，显然已经做好了整个冬天的投资策略。

上周五，美国公布的非农就业数据大幅低于预期，令市场失望，基本将美联储在今年加息的可能性排除了，新兴市场本周即开始大幅反弹。石油见底暴涨，全球商品期货止跌回暖，欧洲嘉能可事件已经过去，反弹甚至超过60%以上。市场总认为每次危机的发生，都会比上一次更严重，但现在看来，成熟的投资者一定明白，当经历了今年夏天开始延至秋天的巨幅波动后，这个冬天，蕴藏着巨大的机会，显然，这个冬天，不太冷。

不如在这个冬天，发动冬季攻势

冬季向来是出奇兵、定胜负的关键时期。1947年，于解放前，东北民主联军司令员兼政治委员林彪，集中最大兵力发动了著名的“冬季攻势”。

历时3个月的冬季攻势，东北人民解放军共歼灭国民党军156,470人，攻克和收复战略要点四平、吉林、营口等城市18座。冒着零下三十度的严寒，歼灭敌人，迭克名城，威震全国。

在此次冬季攻势中，战争胜利的原因主要有：

第一， 灵活地处理了集中作战和分散作战的关系，攻城作战和力争歼敌于运动中的关系。或分或合，全以能歼敌有生力量为依据。

第二， 从组织连续作战着眼，恰当地处理了作战与休整的关系。

在一般情况下，组织各纵队轮番作战、轮番休整，以保持指战员的体力，及时恢复战斗组织，进行连续作战;在特殊情况下，如天气严重降温，极不利于部队行军、作战时，则全军转入短期休息，整顿、补充部队，恢复体力，以便在寒潮过后继续开展攻势。

就像林彪的冬季攻势一样，做股票投资，也主要在于选时、选市场和选策略。

时机是上天给的

一年365天，每天都是适合投资的机会？那一定是瞎话。我们在做投资的时候，也许只有一半的时间符合投资的基本时机需求，市场无非涨跌，从去年尾到今年年初的上涨，预示了夏天和秋天的调整，而这样长达几个月的调整之后，也预示着一个蕴藏机会的暖冬。

从十月开始，在全球金融市场趋稳，当所有不确定性因素都已经暴露且发生的情况下，这时候，应是出手获取胜利的时候。所以，时机已成熟。

市场，是经济和估值给的

美国公布的经济数据大跌眼镜，高高悬在空中的美国经济，是否还能支撑一个平均估值20倍以上的美股市场，这点，在很多人心中，都有一个问号？

中国经济进入探底的后半段，市场普遍预计在三季度中国经济将会触底，但正处于的转型阶段的中国经济，加之目前仍处于去杠杆的救市阶段，政策上的不确定性仍在，也使得a股市场，机会有，但风险也有。

港股市场，虽然经历了一个上涨10%的假期，但仍然是估值水平被按在地上的市场，投资的风险回报比非常可观，也就是说，跌无可跌，是港股市场目前的安全保证。香港市场40万亿的市场总额，其中有超过一半的国有资产，和a股市场是完全同质的资源，但是估值却错了，而这也是美丽的错误，只待人们的挖掘。恒指8.65倍的PE，国企指数6.89倍的PE，这是一个让人难以想象的机会。

所以，市场已对比出来了。

策略，是经验积累出来的

就像林彪的冬季攻势一样，或集中、或分散，劳逸结合，轮番休整才能保证最后的胜利。在股票投资上，选择一个版块，进行策略上的交易，可以大大的提升成功的概率。

格隆汇港A100指数，应该是在港股市场里，最有代表性的一个指数。不想当将领的士兵，不是好士兵。不经历牛熊的指数，不是好指数。

从今年3月开始，港A股概念第一次被格隆汇提出来后，到精选出100只港A股组成指数，再从3月开始到今天，经历了完整的一轮牛熊之后，港A100指数明显体现出了强大的抗风险能力和盈利能力，生命力非常强。截止今天的表现，领先于市场中任何一个指数。