中信证券:维持中国有赞(8083.HK)“增持”评级 目标价0.68港元

中信证券发布报告,维持中国有赞(08083.HK)目标价0.68港元,维持“增持”评级。维持公司2019-2021年营收预测为13.9亿、21.9亿和32亿港元,归母净利润预测为-4.0 亿、-3.6亿和-2.9亿港元。

中信称,公司受益于直播电商的积极影响,2019三季度实现营收3.2亿港元,同比增加65.2%,其中SaaS业务实现营收1.7亿港元,同比增长83.0%,环比增长11.6%。销售费用率同比持平,管理费用率同比下滑9.4%。Q3毛利润1.2亿港元,净亏损2.0亿港元。三季度业务增长主要来自付费商户数增加,增值服务实现营收0.2亿港元,同比增长170.8%。公司担保交易等增值服务稳定增长,实现营收0.2亿港元,同比涨170.8%。电商直播GMV爆发式增长带动了业绩。

中信报告,有赞2019年1-3季度公司实现营收9.1亿港元,同比增加110.1%。期间公司实现毛利润3.8亿港元,同比增加9.9%。期间公司实现净亏损5.6亿港元,亏损率为61.2%,同比大幅缩窄。公司与快手合作受益,2019年有赞和快手直播购物狂欢节平台总交易额增长400%,平台订单量增长230%,排行榜观看总热度突破60亿。中信认为,直播电商风起有望为公司付费客户带来更多流量及多元的销售模式,从而提升客户的付费意愿及付费能力。     

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