大和:上调万洲(0288.HK)评级至“优于大市” 升目标价至9.6港元

大和发表研究报告指,万洲国际(0288.HK)管理层预期今年四季度肉制品加工业务的利润率或可维持三季度水平,因产品价格上升但库存成本较低,遂将投资评级由“持有”上调至“优于大市”,目标价由8港元上调至9.6港元。

大和表示,万洲的管理层在交流时表示,尽管中国内地猪肉价格高企的情况或持续至明年,但公司透过控制固定成本及优化产品线,有信心可以对冲猪肉成本上的压力,以及在短期内维持肉制品的利润率。公司预计,明年上半年的生猪供应仍然紧张,但不会大幅提高猪肉库存水平,因为明年下半年猪肉价格有可能修正。

大和续指,万洲管理层预期旗下Smithfield受低基数和猪肉期货上涨的影响,今年第四季至明年鲜肉业务的利润率有机会按年进一步提升,加工肉的营业利润也有望维持上涨趋势。至于欧洲业务,大和指由于收入增加和全球猪价均较高,万洲的欧洲业务有望受益。

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